​刚性需求+消费升级，共迎创新药的黄金时代！

基本面来看

根据Wind数据，截至2020年4月24日，253家公司的一季报归属母公司的净利润同比增长为正，其中，医药行业公司有35家（按中信行业维度），在所有行业中排名第一。

股价走势方面

2020年以来医药行业指数大幅跑赢大盘，超额收益显著。根据Wind数据，截至4月23日，医药（中信）指数的年内涨幅分别为18.88%，同期上证综指的涨幅为-6.94%。

综合市场分析，这是因为全球疫情加剧之下，医药细分领域的短期需求增长，具体包括抗病毒药物以及医疗设备、器械耗材、体外诊断试剂和仪器、医学检验服务等等，带来医药基本面与股价的共振。那么医药股的这波行情能走多远？

医药行业的长期投资逻辑是什么？

医药行业的长期投资逻辑，首先来源于医药的刚性需求。医药行业本身属于消费品行业，人不能不吃饭，生病了也不能不吃药，正因为如此，医药行业整体需求偏向刚性大、弹性小，和宏观经济的相关程度较小，具有防御性的特征。

所以，医药板块和食品饮料一样，也是“牛股集中营”。根据Wind数据统计，2020年之前上市的3758只全部A股中，上市以来截至2020年4月23日的累计涨幅超过10倍的个股有181只；其中医药生物行业的只数最多，有37只。

自上市以来至今的10倍股分布图

此外，从过往指数走势看，医药（中信）指数近10年的累计涨幅为141.98%，同期沪深300、中证500累计涨幅分别为19.62%、9.29%，医药板块长期收益率显著高于大盘，具备长期配置价值。（数据来源：Wind；统计区间：2010年4月23日-2020年4月23日）

从医药的“刚性需求”属性来讲，它本来就是长期的优质赛道。而随着人口老龄化、人均收入增加、新技术的进步等等，站在2020年的时代转点上，医药行业同样也迎来“消费升级”的大趋势。尤其是，《国家创新驱动发展战略纲要》、《医药工业发展规划指南》等规划指南均提出有关创新药发展的目标，并且设立了专项以推动新药研发，政策叠加其他驱动因素，医药创新细分领域是最受关注的未来主题之一：

顶层设计鼓励创新。纲领文件指引、注册审评改革、MAH制度等鼓励研发创新。

工程师红利。本土拥有最大的科学家和工程师红利，海外人才不断回流，医药研发行业创新人才日渐丰富。

投融资环境改善。一级市场仍保持火热，港股和科创板开放没有盈利的生物医药企业，项目退出途径更加多元化。

创新主体丰富，创新方式多元。国内大型综合药企、专科药企业、转型企业或者初创型生物技术公司，通过自主研发、合作研发、收购或购买等方式，持续向创新挺进。

普通投资者如何布局创新药细分领域？

因为医药行业细分领域不仅多，专业门槛还非常高，所以投资医药股的难度非常大，尤其是创新药领域投资的复杂度更高。因此，普通投资者较好的投资方式仍然是指数投资，一键打包创新药优质公司。虽然目前市场上的医药指数比较多，但有没有纯粹跟踪创新药板块的指数呢？

于近期上市的A股首只创新药ETF——银华创新药ETF（159992）就是个很好的投资工具，其跟踪的“CS创新药指数”，以中证全指成分股中近1年日均成交额排名前 80%、主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，选出的成分股包括但不限于以下三类：1）研发投入强度高的公司；2）有创新药品在海外或国内上市的公司；3）处于创新药研发产业链的公司。

从历史表现来看，CS创新药指数自基期以来，CS创新药指数累计上涨147.30%，同期沪深300、中证500、医药（中信）涨幅分别为10.76%、1.57%、79.75%。可见，CS创新药指数累计回报远远超过大盘和其他医药指数。