实操帖！一文看懂投顾的投资组合策略/费率/交易信息等

（本活动由中欧财富举办）

前不久，我们针对水滴投顾做了一次大的升级，为此在上周三请到了投顾总监焦杨在线与投资者做一场问答活动，解答大家关于投顾的疑问。

后台有近300个问题，看来大家对于投顾还是有很多疑问，今天小欧整理了其中最最最精华部分，分享给大家，希望能帮助理解

水滴投顾的策略

水滴投顾目前上线的是全委托的基金投顾服务，全市场精选基金，有专门的投顾团队打理。投顾里的成分基金都要经过层层筛选，最根本的逻辑就是选出长期业绩优秀的基金经理。

Q1：水滴投顾采用何种投资策略

焦杨：投顾策略的投资标的是具体公募基金产品，我们优选基金，具体做法上采取的是定量与定性结合的方式。定量部分通过数据分析、业绩归因等方式，侧重于找出过往业绩优秀、风格鲜明的基金，并明确定义它超额收益的主要来源。而定性部分则通过调研访谈、持仓结构分析等方式，着重去理解基金经理和背后整个投研团队的工作模式、投资框架等，力争优秀的业绩。

Q2：“超级股票全明星”过往业绩跑赢大盘，是怎么实现的？

焦杨：我们最根本的逻辑就是选出长期业绩优秀的基金经理，依靠他们杰出的投资、选股能力，力争获取超额回报。

除此之外我们也会结合对市场的判断，选择不同风格的管理人构建组合，力求组合在各种市场环境下都能有不错的表现。具体做法上，我们采取核心+卫星的策略，核心部分占70-80%的权重，我们会将各只基金搭配起来使得整体风格比较均衡；卫星部分我们会基于市场判断对某些风格、行业等进行超配，力争使组合有一个更好的表现。

Q3：投顾都是全市场选基金，请问选基标准是什么？

焦杨：投顾组合中的基金都要经过层层筛选，以超级股票全明星为例，最根本的逻辑就是选出长期业绩优秀的基金经理，依靠他们杰出的投资、选股能力，力争获取超额回报。

我们还十分关注投资者的持有体验，因此就会叠加第二层逻辑，就是结合对市场的判断，选择不同风格的管理人构建组合，力求组合在各种市场环境下都能有不错的表现。

Q4：为什么“超级股票全明星”的持仓基金中有些是A份额有些是C份额？

焦杨：目前水滴投顾享受一个特别的【优惠政策】，就是配置已经实现了中欧旗下基金A类份额【免收申购费】，以降低用户参与投顾服务的成本，在优惠之后，配置A份额就比C份额更划算（因为C份额还需收取销售服务费）。

因此超级全明星策略里中欧的产品尽可能使用A类，但由于部分产品A类有申购限额，因此所以维持使用C类份额。

Q5：买投顾里的策略组合，和我自己买这些优质基金有什么区别？

焦杨：投顾是全委托的一项投资服务，选择投顾会省去你挑选基金、考虑买入、卖出等不少投资上的事儿。此外，我们会密切跟踪市场和基金运作的情况，结合我们的研究、判断进行调仓；还会提供定期报告、市场异动点评、账户操作说明等“顾问式”服务。

综合看，选择投顾会比你自己买一揽子基金要轻松很多。

关于投顾策略的调仓

调仓没有固定的周期，但会控制整体频率，关于调仓的原因分析，投顾总监焦杨有详细解答。

Q6：投顾里的策略组合多久调仓一次，调仓原因是？

焦杨：调仓的原因一般来说是以下3种，正好可以结合超级全明星的实际调仓来介绍下。

 01 再平衡。组合运作了一段时间之后，各类资产的比例会偏离预设的中枢比例，此时结合我们对当下市场的判断，如果认为这种偏离不利于组合未来稳健的运作时，就会进行调仓，把比例调回到相对均衡的水平。超级全明星组合在7月初的调仓就是基于这个原因，把成长和价值风格进行了一次再平衡。

 02 短期战术性调整。一般是我们判断短期市场出现了比较显著的机会或者风险时间，需要相应调整组合结构来捕捉机会/规避风险。例如我们的组合在今年2月进行的调仓，当时在出现疫情后我们判断短期内对经济冲击较大，而另一方面医药行业的成长确定性以及避险对冲属性增强，因此相应调高医药行业、调低顺周期的价值风格。

 03 长期战略性调整。一般是我们基于长期视角对某些资产的观点产生了较大的变化，也会相应对组合进行结构性调整。例如去年7月的调仓中，我们超配了医药、消费行业，此后也一直维持对这两个行业的超配，因为我们看好它们长期的盈利增长潜力。

至于调仓的周期并不固定，但我们会控制频率，过去大致控制在3个月左右，未来具体何时调仓会基于上述三点综合判断。

Q7：会根据市场情况调整股基、混合基金和债基之间的比例吗？

焦杨：各策略组合定位不同，以“超级股票全明星”为例，定位本身就属于权益的策略，为此不会进行大类资产的择时轮动，其他的投顾策略会根据市场情况调整各类资产的配置比例。

Q8：当市场存在较大下跌风险时，会降低股基仓位规避风险吗？

焦杨：超级全明星的定位是权益组合，我们会始终保持较高仓位的运作。但我们会在组合内部对风格、行业等进行调整，力争使组合在面对市场下跌时相对于大盘有较稳健的表现。

其他投顾组合是会根据市场情况进行仓位调整的。例如我们在7月底进行了减仓。

关于投顾费率

人人都以为买了投顾的策略组合可能收费更高，其实不然，算下来，有投顾费的总体收费可能还会比没有投顾费的组合更便宜哦~

Q9：投顾具体是咋收费的？

答：目前上线的水滴投顾是全委托的投资顾问服务，会收取一定比例的投顾服务费，不同策略费率不同，以“超级股票全明星”为例，投顾费率0.75%/年（这也是目前水滴投顾中投顾费最高的一个策略），每半年收取一次，或者赎回时，若存在已计算但尚未收取的，则在赎回时收取。

Q10：这次说的投顾升级、降费率怎么理解呢？

答：投顾内的成分基金需要收取相应的交易费用：

 01 申购费：中欧基金旗下的基金享受0申购费率；

 02 赎回费：中欧旗下基金在调仓时的赎回费免除（计入基金资产部分除外）；

 03 销售服务费：成分基金为C份额收取，A份额不存在此项费用；

 04 管理费、托管费：成分基金管理费按照基金投顾账户各类组合的资产净值的一定比例加总收取；

 05 投顾费：因不同策略费率不同，每半年收取一次，或者赎回时若存在已计算但尚未收取的，则在赎回时收取。

以“超级股票全明星”为例，成分基金由C→A份额，同时中欧旗下基金申购费全免、调仓时减免赎回费等优惠政策，因此，实际交易和调仓成本下降很多。

Q11：既然策略一样，那我是不是买“中欧股票全明星组合”还没有投顾费？

答：其实不然。目前“水滴投顾”业务主要涉及3种费用：申购费、赎回费和投顾费。以水滴投顾中“超级股票全明星”策略组合为例，持仓基金为A份额，在钱滚滚渠道购买（中欧旗下产品）不收申购费，中欧之外产品按照最低申购费计算；调仓时赎回费部分，中欧旗下的赎回费是不收的（计入基金资产部分除外）。若以“中欧股票全明星组合”和“超级股票全明星”投顾组合为例：

 组合 ：C份额，销售服务费（0.8%）+管理费（1.5%）+托管费（0.25%）=2.55%；

 投顾 ：A份额，申购费（≈0）+投顾费（0.75%）+管理费（1.5%）+托管费（0.25%）=2.5%。

注：以上调仓时的赎回费暂不考虑，无论是组合还是投顾都会避开7天惩罚性赎回费。

Q12：“赎回费计入基金资产部分除外”是什么意思？

答：您好，根据基金合同的约定，我们的每一笔基金赎回产生的赎回费，都会以一定比例计入基金资产。

这个比例是随着你持有时间不同而变化的，举个例子，中欧基金旗下的中欧医疗健康，若你持有6个月以上，赎回费的25%要计入基金资产，变成净值。这部分钱因为本来就不属于基金公司，而是属于基金的所有持有人，我们没有办法去免除；而75%的部分，在投顾的组合发生调仓时，我们会帮您免除。

“超级股票全明星”交易相关

超级股票全明星收益这么好，在哪里吗？如何买？收益率怎么查看……10个问答，看仔细啦！

Q13：“超级股票全明星”业绩如何？这个信息在哪里可以看到？

答：截至2020年8月17日，超级股票全明星近1年收益已达66%，远超同期沪深300的29%，更多详细产品介绍可以去app搜索这个投顾产品，到详情页查看。

在中欧钱滚滚APP首页直接搜索“超级股票全明星”就可以看到~

Q14：每次调仓后，多久可以看到？

答：调仓后当日就能在您的账户调仓记录中看到明细，另外，我们也会通过微信服务号（中欧基金钱滚滚）和短信提醒您。

Q15：目前投顾有哪些服务？分别在哪里可以看到？

答：除了投资策略服务外，我们还会定期提供周报、月报、市场解读、异动点评等陪伴服务，还经常会举办在线交流，为您的投资之路保驾护航。在您的持仓详情页和列表页都可以看到哦，另外也可以关注中欧基金钱滚滚公众号，第一时间收到服务提醒。

Q16：怎么看这个产品的净值呢？

答：投顾策略是买入一揽子产品，不披露净值的，但您可以在详情页看到各区间的收益情况、回撤数据等其他区间测算。

Q17：钱滚滚APP上的打折卡可以用来买投顾策略组合吗？

答：不支持使用打折卡，不过目前投顾策略组合内配置的中欧旗下产品都享受0申购费的优惠，所以影响不大。

Q18：起投金额和定投金额多少？

答：您好，都是1000元哦

Q19：超级股票全明星适合什么样的投资者买？

答：适合能承受较高波动、打算长期投资的积极投资者，建议持有2年以上，可以按照自己的风险承受能力予以关注，或者同时关注其他稳健类的组合——比如季季乐稳健回报，可以降低你整体投资组合的波动性。

Q20：超级股票全明星适合定投吗？

答：超级股票全明星聚焦偏股资产投资，波动相对较大，通过定投来平缓整体持仓的波动性也是一个不错的选择，也可以帮助大家长期投资、坚持长期持有。

Q21：投资超级股票全明星的渠道有哪些？

答：目前可以在中欧钱滚滚APP上体验。此外，腾讯理财通也上线了同策略的“一起投中欧超级股票全明星”，预约和逐步放开阶段；本周内，天天基金即将上线“超级股票全明星”。

Q22：每个人买入时间不同，基金配比也是不同吗？

答：会按照您买入时组合的最新配比买入。

因为目前上线的投顾组合都是动态管理的，调仓也是自动进行（这一点跟基金组合不同，基金组合您是可以拒绝跟调的），因此每个人的组合最终都会保持统一。

中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。