兴银基金权益市场点评：存量资金紊乱行为接近尾声，继续关注周期成长

市场情况：9月14日-9月18日市场有所回暖，上证综指涨2.38%，创业板指涨2.34%，科创50指数涨6.96%。28个申万二级行业有九成行业实现上涨，其中汽车（+7.73%）、非银金融（+5.35%）、休闲服务（+5.34%）涨幅靠前。

流动性：9月14日-9月18日，北上资金净流入108.32亿元，前一周为净流出5.83亿元。截至9月17日，两融余额升至14948.39亿元，较9月10日增加85.07亿元，类似2015年3月时市场水平。9月14日-9月18日，央行共开展逆回购4800亿元，利率与之前持平，叠加6200亿元逆回购到期，央行实现逆回购净回笼1400亿元；此外，MLF投放6000亿元，到期2000亿元，超额续作4000亿元。

政策面：1、央行9月15日发布《中国货币政策执行报告》，强调继续深化LPR改革，推动实现利率“两轨合一轨”。2、首批4只科创50ETF“定档”9月22日，有望带动增量资金入场。（上述市场情况、流动性及政策面中引用的相关数据和内容均来自Wind公开信息）

市场点评：存量资金紊乱行为接近尾声，继续关注周期成长。上周市场有所回暖，北上资金重新回流，科创50ETF发售在即，有望带动增量资金温和入场，催化以基本面逐季改善为主线的慢涨行情。上周创业板低价股成交明显萎缩，短期炒作行为受到抑制。机构重仓股整体估值已回到7月初水平，市场风格有望更加均衡，周期成长类股票有望继续跑赢。随着经济内生动力继续改善，顺周期低估值板块类似于9月18日的脉冲式修复有望再次出现。此外，随着消费、科技、医药等核心资产股票调整到位，其配置价值有望再次凸显。

声 明

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