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来源：EncounterAlpha

在准备“如何挑选价值风格基金”直播的过程中，我忙里偷闲又研究了另外一个重大投资命题——如何构建长周期同时稳定跑赢沪深300与创业板指的主动型基金组合。

首先声明一下，这绝不是兴全基金的广告贴（我过几天可能写个兴全基金的约稿，但这一篇真的不是！因为文中的三个基金很有典型性。）

A股市场存在着明显的成长股与价值股周期，这背后与我国的信用周期、经济周期、科技周期的变化有着密切的关系。大致来看，2012年至2015年年底，成长股胜（除却2014年下半年的蓝筹股爆发与2015年夏秋短促大跌时候的蓝筹股抗跌）。从2016年至2018年10月，价值股胜，成长股几乎被压制地抬不起头。2018年11月至今，再次进入到成长股的优胜周期来。

大家还是客观看待自己手头的基金与基金经理，以免过度线性外推其投资业绩；同时，对于处在逆风期的基金经理多一些耐心，周期的变化使得我们对同一个投资标的的评价截然不同。

以沪深300指数为例，有没有什么基金能长期较为稳定地跑赢沪深300指数呢？最稳的还是沪深300指数增强型基金，主动型基金有没有？也有，但不能像沪深300指数增强那般稳定。

我在这里找到的是兴全趋势混合，2012年以来除却14年四季度金融股的爆发行情以及2017年的少数蓝筹个股行情，其余的时间里，兴全趋势相较沪深300指数多数时间有优势。

我这里还放了兴全合润的一张图，别以为持有兴全合润这样的牛基就会很容易。2016年9月至2017年年底，兴全合润几乎被沪深300指数所压制，在这15/6个月里，大家又会怎么评价兴全合润呢？

我知道兴全合润与兴全趋势的优势，两者各自取50%投资，似乎相较沪深300指数的超额收益变化情况更加稳定了。

今天时间仓促，这一点研究仅仅是一个起点，我还会继续探寻下去的。

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