市场赚钱效应升温,风格却不断切换,抓住低吸潜伏的好时机!立即开户,踏准节奏,不错过下一波大行情

原标题:朱雀基金梁跃军:研究驱动投资 真正投研一体化

中证网讯(记者 何昱璞)朱雀基金“融入洪流”2021年度策略会日前在上海召开,朱雀基金总经理梁跃军发表主题演讲。他透露,朱雀基金始终坚持“研究驱动投资的投研一体化”的投研模式,把产业链研究作为朱雀基金投研方法的根本,通过详细的调研和严密的组织管理来把握产业发展趋势,在研究上倡导“烧冷灶”,在此基础上,在投资上才表现为不追热点、敢于左侧布局、提前布局。朱雀基金的投研一体化模式,将较好地适应当下的权益投资市场,为客户获取稳定的回报。

投资业绩出众 公募规模冲击百亿

梁跃军表示,2020年朱雀基金的主要产品取得了不错的投资业绩,在可比产品中收益表现名列前茅,管理规模也再上台阶,目前公募基金产品规模近80亿元。据悉朱雀基金本周将发行今年最后一只偏股混合型基金,梁跃军预计年内公募基金规模有望冲击百亿,专户和投顾产品规模200亿元。朱雀基金的产品类型以股票型或者偏股混合型产品为主,其中二级债基与量化产品规模约为6亿-7亿元。与此同时,由于期限到期,朱雀基金还清算终止了若干私募阶段的延续产品,这个规模也有100亿元左右。

此外,朱雀基金今年实施了第二期员工持股激励计划,目前公司已经有39名员工间接持有公司股份,股权覆盖面超过员工总数的40%。梁跃军透露,今年产品规模有所增长,公司股权增值幅度很可观,取得了很好的激励作用。

研究驱动投资 真正投研一体化

梁跃军总结,朱雀基金的投研模式是“研究驱动投资的投研一体化”。

他表示,在大多数资产管理机构,投研人员的发展路径往往是研究助理、研究员、基金经理助理和基金经理,投研人员的职业目标就是要做基金经理,基金经理是投资的实践者,其工资薪酬待遇比研究员要高不少。但这样的职业发展路径可能会面临一个问题:假设一个研究员经过三到五年的研究历练,刚开始深入了解行业的时候就转岗去做投资了,参与投资后由于要关注更多的行业和公司,他很难像之前那样对行业研究保持深度,有的甚至脱离了研究一线,这样在研究层面很难出现真正的行业专家,而建立在这种研究基础上的投资则缺乏扎实的基础。当然一些优秀的同行在研究上也下了扎实的功夫。

在朱雀基金,投研人员有多元的发展路径,鼓励研究员长期做行业研究,努力培养其成为真正的行业专家;而对有意愿参与投资管理的投研人员,则提供培养其成为基金经理的发展路径,通过考核激励安排来保持其对研究的深度介入,不脱离研究一线,实现真正的投研一体化。

为此,朱雀基金在考核激励、组织管理、研究方法和投资实践等方面做了一系列安排。

梁跃军表示,考核激励方面,资深研究员待遇不比基金经理差,有的甚至超过基金经理,鼓励研究员踏实做研究,越老越值钱;投资和研究奖金划分比例为3:7,基金经理要想获得更多的奖金,参与投资品种研究是比较现实的选择。

组织管理方面,成立先进制造、TMT、大消费和医药生物四个产业链组,这四个组不是简单的行政管理单位,而是有机的研究组织,改变研究员单打独斗的模式,在朱雀基金是以组为单位来推荐股票。

研究方法方面,采用产业链研究,挖掘影响行业的敏感因子,积累相关因子的大数据,构建产业链研究模型,通过产业链调研跟踪数据变化来形成判断。

投资实践方面,在产业链深入研究基础上,通过研究例会机制严选股票构建核心股票库,基金经理在严选的股票库内构建产品投资组合。

这样一种投研模式,朱雀基金称之为:用“七子剑阵”来代替“王重阳”。

投资先进生产力 打造权益精品店

梁跃军认为,中国经济处于转型阶段,经济增长速度从高增长阶段逐步过渡到中速增长阶段,更加注重经济增长的质量。资本市场在过去的四年对这一变化也有充分反映,指数变化不大,但结构性机会显现。与此同时,由于赚钱效应明显,以公募基金为主的机构投资者获得了较快发展,权益基金规模在2017年后止住了下滑趋势开始进入增长阶段。政策层面,证监会也在鼓励发展权益类基金。

梁跃军表示,过去四年权益投资是深挖结构机会的四年,直接的结果表现为市场分化,不抓结构很难在市场投资中胜出。而大家都抓结构也产生了一个结果,就是资金在部分行业堆积严重,导致估值高企。他认为,参与权益投资更重要的是要把握产业发展脉络,把管理的资金投资到代表中国经济的先进生产力上面(先进生产力不全是新经济,老经济也有先进生产力),助力微观个体发展的同时促进经济整体转型。在此背景下,朱雀基金把产业链研究作为朱雀基金投研方法的根本,通过详细的调研和严密的组织管理来把握产业发展趋势,在研究上倡导“烧冷灶”,在此基础上,在投资上才表现为不追热点、敢于左侧布局、提前布局。梁跃军指出,朱雀基金的投研一体化模式,将较好地适应当下的权益投资市场,为客户获取稳定的回报。

朱雀基金进入公募领域已经两年,关于产品特点,梁跃军介绍,旗下的公募产品在风格上属于平衡型,四大产业链研究成果在公募基金产品中均会有所体现,公募产品未来的区别主要是股票型或者偏股混合型。公募产品布局方面,朱雀基金不会发行很多只产品,而是希望把有限的产品规模做大,让客户有更好的投资体验。

朱雀基金的专户产品将根据客户需求提供更具特色的服务,在风格上会有行业偏好,将结合产业链研究在个别行业方面有所侧重。固收产品将以二级债基或者偏债混合型产品为主,其中的权益投资部分将参考复制朱雀基金权益团队的核心股票库,充分发挥权益投资的优势。量化产品是朱雀基金的特色项目,随着神经网络CTA策略日渐成熟,股票对冲策略不断丰富发展,明年朱雀基金将推出全新的量化策略产品。近期,朱雀基金还在筹备海外产品,拓展自身服务半径。

声明:文章仅代表原作者观点,不代表本站立场;如有侵权、违规,可直接反馈本站,我们将会作修改或删除处理。