上回说到，投资要分清“错误”与“坏运气”，避免陷入对坏运气“反省”的误区。

那么“坏运气”究竟长什么样？

小红举一个例子，大家一看就懂。

过程与结果谁更重要？

假设有一个赔率很高、对玩家明显有利的赌局：

抛硬币，输赢概率各50%，赔率为5:1，正面拿回6元，反面输掉1元。

这样的赌局，不去占个便宜简直对不起我们的小学数学老师。

根据凯利公式，在不会输光的前提下，我们每次投注的最优比例是40%。

如果我们有100元，下注40元后，将有两种可能：

一：你赢了，手里有300元（40×6+60=300）。

二：你输了，手里剩下60元。

就这样四局之后，将产生16种可能，如下表：

可以看到，即便形式对我们如此有利，但在只玩四局（短期）的情况下，仍有31%的概率遭遇亏损。

若不幸遇到了这种情况，请问你会继续玩下去，还是痛定思痛及时止损？

答案取决于是否分清了错误与坏运气。

很显然这种情况就属于“坏运气”。亏损是暂时的，只要继续参与，必将扭亏为盈大赚一笔。

所以出现亏损，并不一定代表我们做错了什么，就像上面例子，继续参与才是理性的行为。

投资之所以难以进步，就是由于概率的存在，让人们的行为经常获得错误的反馈——市场常在短期奖励错误的行为、惩罚正确的行为。

避免看着后视镜开车

小红相信此时最常见的反省，就是：

春节前已有疫情苗头了，我居然没有重视，太不应该了。如果在那时卖出，现在再买回来，就不会有回撤了。

这样的想法我们在《今年的市场，你反思了吗？》里提到，是不知不觉中陷入了穿越者视角。

回溯过往，一切似乎都是必然，拐点之间的线索是那么清晰、连贯。

但在这种视角下，我们的眼睛看不见那些最终没有发生的其他可能。

这让人们误以为事情的发展是线性的，只有一个剧本，并感到懊悔。

试想如果有人提前预测2020年会有一场全球性传染病，并成功引起了各国重视，从而使疫情在初期就被遏制，最终未能爆发，那么这一预测就是错误的。

哪怕只是预测行为本身，也会对世界（市场）产生影响，没有人可以预知未来。

所以投资时，看着已经发生的事，试图去预测未来，这种行为就像看着后视镜开车。

K线图只展现了过去无数种可能性中的一种，而未来正在每分每秒中不断变化。

既然如此，难道我们就只能认命了吗？

不，虽然不可能每局都赢，但我们能让自己始终处在对我们有利的“赌局”中。

寻找开错赔率的赌局

市场先生的出价就像不断变化的赔率，如今形势再一次朝着对我们有利的方向倾斜。

都说价值投资知易行难，但小红始终认为：真知，行不难。

此刻又到了考验我们是否真知的时候了。

尽管中间的过程无法预见，但只要有了概率思维，小红相信在终点等待我们的，一定是good ending。

 栏目介绍 

都说价值投资知易行难，其实【真知，行不难】。只要学会了正确的思维方式，投资将会从“逆人性”的煎熬变为“顺人性”的享受。『小红说』栏目，陪您一起穿越迷雾，解开投资中的难题。

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