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巴菲特有个著名论断：指数基金是投资股票最好的方法。

这话不假，在各类基金中，股票型指数基金是弹性最好的，尤其在股市反弹阶段，指数基金往往是领涨品种。

但在宽幅震荡、风格不定的A股，投资指数基金需要注意的门道也不少。

指数基金弹性好，但波动大

举一个最近的例子，股市从3月24日至5月18日A股反弹阶段，沪深300上涨11.12%，创业板指上涨15.75%，食品饮料行业指数上涨29.64%，期间偏股基金反弹幅度多数低于11%。

既然战胜指数存在不少难度，还不如直接购买指数基金。

顾名思义，指数基金就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。

提到指数基金不能不提巴菲特的10年赌局，2007年，股神巴菲特以50万美金作为赌注立下一个赌约：对冲基金的基金经理选择任何基金组合，十年的收益都不会超过标普500指数基金的收益。结果巴菲特老爷子完胜。

但是如果老爷子以沪深300下注，该指数期限10年累计下跌了26.5%，对于擅长量化的冲动基金经理可能会完胜。

从上图中可以看出，投资A股指数长期持有策略可能并不适用，A股指数基金投资有其特有的门道。

宽基指数投资看估值

宽基成分股覆盖的行业范围宽，包含不同行业不同主题，投资方向众多，即使碰到“黑天鹅”事件也不会造成太大损失，风险相对小一些，常见的宽基有沪深300、中证500、上证指数等。

投资宽基指数估值指标很重要，市场调整至历史低位，这类指数基金配置价值凸显。截止5月18日，沪深300的市盈率（TTM）只有12.11倍，位于近5年36.5%分位；市净率只有1.34倍，处于近5年8.59%分位，低估明显。此前文章《》对沪深300指数投资有过详细分析。

市场其他宽基指数，如上证50、中证500、深成指、上证指数也均处于估值中枢下发，很适合开启定投。

行业（窄基）指数投资看业绩

窄基成分股覆盖的行业范围窄，集中于某个单一行业或者单一主题的指数。窄基业绩决定指数的中期表现。

值得注意的是，行业指数基金表现分化严重，以近三年为例（截止5月18日），表现最好的指数基金招商中证白酒（161725.OF）上涨116%，而表现最差的交银中证环境治理（164908.OF）下跌51%，首尾相差167个百分点。

以2020年1季报为例，中证白酒指数的净资产收益率达到8.74%，而中证环境治理净资产收益率收益率只有0.89%，处于较低位置。

在行业指数中，中证白酒指数净资产收益率收益率已是最高的了，仅次于它的行业指数还有，HKC大消费(HKD)、国证食品和中证体育等，这些指数对应行业指数基金如下：

留意指数基金的小尾巴：ABC

指数基金后面的A表示的是前端收费，收取申购费和赎回费。B表示的是后端收费，不用收取申购费，只收取赎回费。C表示的是申购费和赎回费都不收取，按日提取销售服务费。

综合来看，若投资时间不超过1年时，购买C类份额基金所需的费用最低；若投资时间为1-5年，那么选择前端收费模式费用更低；若投资时间超过5年，毫无疑问选择后端收费模式更划算。

综合来看，考虑到一些基金产品可能没有B类份额，所以短期持有选C类，长期持有选A类。

此刻在“万得基金”APP购买上述基金，费率最低只要1折。

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