一周收评 | 我们对市场仍保持相对乐观态度，短期股指处于区间震荡中

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本周市场继续震荡，全周上证综上涨0.18%，深成指跌1.17%，中小板跌0.78%，创业板跌2.95%。从板块看，房地产、银行、交运和农林牧渔板块涨幅居前，有色、医药和国防军工板块跌幅居前。

国家统计局中旬公布一系列经济数据，显示7月份国民经济继续稳定恢复。7月CPI同比2.7%，前值2.5%，环比0.6%，前值-0.1%；PPI同比-2.4%，前值-3%，环比0.4%，前值0.4%。CPI环比由连续四个月的负增长变为正增长0.6%，但CPI结构性通胀难掩需求仍弱，其中食品项的猪肉、鲜菜价涨主因短期供给收缩，非食品价格和核心CPI仍弱；PPI连续第二个月环比正增且幅度继续在0.4%的高位，PPI上游工业品价格恢复速度快于下游消费品，反映下游需求仍弱于上游生产，但价格弹性整体在明显恢复。7月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速与6月份持平，环比增长0.98%，增加数据显示工业生产平稳增长，其中装备制造业和高技术制造业增长较快。7月社融增速数据如期回落，7月信贷净增0.99万亿元，社融净增1.69万亿元，社融增速12.9%，M2同比增速10.7%，M1同比增速6.9%。后续来看，银行信贷的总量支持可能将逐步环比小幅回落，但政府债券的加快发行还将明显支撑后续月份的社融增长，央行仍将坚持总量适度的方针，货币政策不会大幅转向。海外方面，美国新一轮财政救助法案在两党的拉锯中迟迟没有出台，美国国会休会期已至，而CARES法案发放的失业救济金已经到期，但投资者对美国最终达成新一轮救助仍有较强信心，而美国近期公布的就业数据仍然好于预期，支持美股走强。

近期公布的数据显示中国经济继续稳定复苏，但近期中美关系持续紧张，叠加7月份社融增速回落导致市场担忧上升，当前虽然国内货币政策基调有所修复，但总量适中方针下不必担心市场流动性，我们对市场仍保持相对乐观态度，短期股指处于区间震荡中，建议保持中性仓位，在震荡中布局低估值的金融周期以及回调后的科技消费板块龙头公司。

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