中资地产美元债：收益、新发行与评级（2020.08.28）

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中资房地产企业境内外债券收益率对比

境内外中资地产债利差有所收窄，但大部分中资房企境外美元债汇率对冲后折合人民币静态收益仍明显高于境内债券收益率，中资地产美元债仍具投资价值。

数据来源：Bloomberg、万得、易方达，数据截至2020年8月28日。

（注：1：以上对冲假设美元债收益+1年期CNH远期升水2.33%，表现为静态收益，并未计及实际操作时的交易费用和其他费用，可能承担波动性和流动性风险及强制平仓风险；2：BB评级区间包含BB+、BB、BB-评级，B评级区间包含B+、B、B-评级，此处列示主体受境内外债券收益率数据限制和评级对比列表无对应关系；）

近期中资地产美元债新发行情况

数据来源：Bloomberg、万得、易方达，数据截至2020年8月28日。

中资房地产企业境内外主体评级对比

数据来源：Bloomberg、万得、易方达，数据截至2020年8月28日。

注：不同地区的债券发行条款和条件和投资者的权利有所不同，投资者请参考发行文件的相关详细披露。

易方达香港固收投研团队

易方达香港固收投研团队：易方达拥有国内资产管理行业最大的固定收益投研团队，资产管理规模位于行业前三水平，且投资业绩在前十大基金公司中遥遥领先。依托于易方达母公司强大的固收业务平台，香港团队管理的多只固收产品也取得了不俗的业绩。旗下产品多次获得Lipper、AsianInvestor、Benchmark在内的权威机构颁发的奖项。

素材来源：易方达国际固收团队

审校：Ben 、Sunny

责编：Jenny

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