持基还是持币？这里有份“国庆剧本”，请查收！

超长待机的8天长假即将到来，A股也提前进入放假状态——成交量日渐萎缩，陷入“忽上忽下”的持续震荡之中。

其实，从往年来看，每逢国庆长假前，A股多处于震荡调整中，而长假后又常迎来“反转”剧情，这一现象又被称之为“国庆效应”。

那么，当前无心工作的A股，长假后会迎来反弹吗？投资者是持基还是持币过节呢？在下结论前，我们不妨先了解一下A股的“国庆效应”。

A股“节前综合症”：绿多红少

从历史数据来看，总体而言国庆长假前A股“跌多涨少”。

据Wind数据统计显示，2009-2019年，国庆前10个和前5个交易日，无论是大盘风格的沪深300指数，还是中盘风格的中证500指数，节前累计下跌的次数均更多。

其中，沪深300指数在国庆节前10个交易日、前5个交易日累计下跌的次数比例达到64%，中证500指数下跌次数比例均为55%。

其背后原因有两个可能的解释。一方面是长假期间海外市场正常交易，影响市场的不确定性因素较多，使得市场交投活跃度大幅下降。另外，国庆节前正值三季度末，跨季资金面比较容易出现偏紧的情况，再加上假期现金消费需求，投资者倾向于持币过节。

长假后剧情“反转”：节后一周多收红

历史数据显示，长假前A股“无精打采”，长假归来则多数表现出“满血复活”。

Wind统计显示，近十年沪深300指数国庆节后5个交易日、后10个交易日累计上涨的次数分占比81%、73%，中证500指数国庆节后5个交易日、后10个交易日累计上涨的次数占比分别为91%、64%。

分析原因，主要是长假期间的各种不确定因素尘埃落定，资金回流市场，A股重新聚集人气，从而市场指数有较好的表现。

灵魂一问，今年过节持基or持币？

那么，今年国庆长假后A股是否也会迎来反弹，投资者是持基还是持币过节呢？

“

景顺长城投研团队认为，相较7月高点的水平，当前A股局部估值偏高的情况已经得到了缓解。中期来看，未来A股市场向好的大趋势不改，市场调整不改“顺周期”方向相对收益占优的趋势。中长期消费升级、产业升级的趋势仍然存在，当前的调整可能提供了逢低布局的机遇。不过，在短期内A股仍然需要持续消化来自内外部的扰动，且这一趋势可能会持续一段时间。

”

对于这个“灵魂一问”，近期各大券商报告也展开了讨论：

国泰君安证券认为，当前A股处于3100-3500 震荡格局，再次接近下沿，不要让恐慌情绪遮蔽当前宝贵的赔率和胜率。当前盈利上行支持震荡上行格局，期间若因外部不确定性因素对指数产生冲击，应当珍惜震荡之中的每次回调机会，布局十月金秋。

国盛证券认为，国内方面，九月份经济大概率仍将不错；经济数据好转股市下跌风险空间不大；另外，疫苗最快有望在四季度面世，增强市场对于经济中长期修复的信心。

海通证券则统计了2005年-2019年A股表现，发现从历史经验来看，过去绝大多数年份中市场通常有两波较大的行情。

以沪深300为例，统计2005-2019年每一年中指数最大涨幅超过10%，区间交易日超过20天的次数，发现过去15年中，除了2008、2011、2018这三年单边熊市，其他年份几乎每年沪深300都有两到三次20天以上+10%以上的涨幅，而且这两到三次机会一般都是上下半年都有一两次机会。

综合来看，国庆长假过后，A股四季度行情仍值得期待，持基过节或许是不错的选择。

其实，无论节后A股是涨是跌，基民们无须过度关注。巴菲特就曾告诫投资者：“不要紧盯着市场的风吹草动，如果投资者总是看着他买的股票，跌一点就心神不宁，涨了就卖，那他永远赚不到什么钱。”

尤其是基金更适合长期投资，虽然在市场盘整中，基金净值也会波动，但通过基金管理人的主动管理、以及对中国经济未来的看好，可力争实现基金净值长期增长。基民们不妨将择时的工作交给基金管理人，让专业投研团队通过科学管理，帮助投资者分享股市的中长期收益。

风险提示：上述观点不代表景顺长城基金具体投资建议。基金投资有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。