根据美国约翰霍普金斯大学实时统计数据显示,截止4月3日03时,全球新冠肺炎累计确诊病例超100万例,达1002159例,累计死亡51485例。美国累计确诊病例236339例,且连续4天新增确诊病例超2万,成为全球疫情新中心;欧洲部分国家的拐点似乎已经出现,但每日新增病例仍保持着几千例,西班牙、意大利的累计确诊人数均超过10万,欧洲疫情的情况仍然不乐观。

国内疫情集中于“外防输入、内防反弹”,新增境外输入病例有所下降,控制签证的效果开始体现;4月1日卫健委开始公布“无症状感染者”,截止4月2日,尚在医学观察无症状感染者1027例(境外输入221例),存量病例并不多,但是近两日新增无症状感染者分别为55和60例,已经超越了境外新增病例数,仍然需要警惕,国内防二次反弹的压力依然不小。

3月31日,统计局公布了3月制造业PMI数据为52%,随着疫情防控形势持续向好,生产生活秩序稳步恢复,企业复工复产明显加快。从分项上看,工业生产和新订单有所改善,进出口的压力逐步显现,产成品库存继续被动累库并进一步向原材料端传导,出厂价格和原材料购进价格同步下跌,从业人员指数有所修复,但居民的就业压力依然比较大。从高频指标来看,六大电厂日耗煤、30大中城市商品房销售面积已接近去年同期水平,螺纹钢库存从高位下降,价格从底部反弹。多项指标表明经济在逐步企稳。

政策方面,3月27日中央政治局会议强调要加大逆周期调节和实施力度,并将研究推出一揽子宏观政策措施。从本周陆续公布的政策来看:央行增加再贷款再贴现额度1万亿元,对中小银行定向降准1个百分点释放约4000亿元,并将金融机构在央行的超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%,货币政策更加灵活;适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债规模,财政政策更为积极。

债券市场方面,基本面的弱改善叠加货币政策的宽松预期,加速了债券收益率的下行,周五晚央行宣布降准、降超额存款准备金利率,带动十年国开活跃券收益率一度突破前期低点。我们认为,经济仍然处在缓慢的修复进程当中,基本面对债市仍然有支撑,货币政策的进一步宽松将带动市场利率中枢整体下移,为债券收益率的下行打开空间,我们看好债券资产配置。

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