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来源:好买财富

好买说

展望2020年的场景还历历在目,转眼2020年已接近尾声。

这一年,对于投资者而言,可以说“千磨万击还坚劲,任尔东西南北风”。

这一年,对于趣时而言,也是“千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始到金”。

2016年成立以来,趣时资产凭其业绩在私募业界打响了名号。而在指数震荡,风格分化的2020年,趣时的业绩依旧能大幅跑赢指数。

不少人很好奇,趣时如何在近期阶段震荡行情下“猛追直上”?章秀奇不断跑赢市场的“杀手锏”究竟是什么?

无论是过往好买对章秀奇的访谈,还是章秀奇撰写的趣时月报,让我们回顾那些对话与文字,去看看趣时对A股投资的理解。

1

想要在行业里活得更久

就需要比别人更谨慎

从研究到投资,趣时创始人章秀奇的“小心谨慎”是出了名的。

用他自己的话来形容,每一步都是“战战兢兢,如履薄冰”, 完整经历过三次股市大幅波动的他,敬畏市场、小心谨慎。

正所谓专业就是专业者的武器。精选了个股,也仍旧坚持分散持股。章秀奇谦虚地表示:“因为确定性没有那么高,所以才要分散,降低风险”。当然,也正是这样的敬畏之心,才筑成趣时现在的业绩。

“巴菲特也说过投资的第一要务是不要亏钱。从专户到私募,我们的产品一直以来也都是以绝对收益来定位的。”

在章秀奇看来,从投资之初到现在,趣时的框架和方法本质上并不复杂,就是要坚持做价值投资。在几年的实践经验积累下,不论是经验还是教训,都让章秀奇更加笃定价值投资才是正确的方向。为什么现在会看重更长期的价值?因为时间才是最好的试金石。

“随着从业年限的上升,我们希望的也是活得更久,这个很重要。当我们理解到这一点的时候,我认为我们就找到了正确的路了。想要在行业里活得更久,就需要比别人更谨慎。”

2

这是需要“变通”的投资时代

相信了解趣时的投资者对于“变通者,趣时者也”都不陌生,取自《易经》,也是趣时名字的来源。

宏观研究也好、策略研究也罢,都不是绝对的,很多事情都在变化。

虽然是宏观策略分析师出身,但章秀奇没有策略研究的路径依赖,一切都因时而变,而非刻舟求剑。

“宏观的环境、行业的环境,都会发生变化,宏观分析并不是永远有效。对于基金经理来说,真的不是精通一个方法就可以了。只会一招还不够,要多会几招,而且要努力做到招招毙敌。”

总结来看,章秀奇的策略研究背景使其在行业配置方面具备优势,这也是趣时超额收益的来源之一。但更关键的是章秀奇进化的投资思维,不拘泥于一招半式,不止步于策略研究,而是灵活把握各类策略的度,成为股市的变通者。

3

市场仍有可为

但要有合理预期

中长期来看,章秀奇继续看好国内股票市场的表现,主要是经济转型和居民资产配置的需求旺盛。发展资本市场是大势所趋,居民配置权益资产的比例也有大幅的提升空间。另外从外资的表现来看,当前A股市场仍然有吸引力。

同时,在他看来,权益类资产会在未来相当长的时间内,比如5到10年的时间内获得比较令人满意的回报。但不要想暴利,想要暴利的人往往比较难获得暴利。最典型的就是,很多牛市加杠杆的人,那是最想获得暴利的,但最终结果往往不太好。股市中有一个合理的回报预期,这比较重要。

一直以来,对于市场的判断就不是趣时投资决策的重点,从历史上发生过众多黑天鹅事件来看,短期对股市冲击很大但中长期影响甚微。

章秀奇认为,即使短期表现不理想,拉长时间来看,还是只输时间不输钱。而只有靠业绩“俘获”人心的,才能走到最后。

4

结语

无论是上半年市场的大起大落,还是下半年A股的持续震荡,趣时在坚持价值成长理念的前提下,关注变化、灵活变通,有所为有所不为,努力做到顺天应时。

“如果市场持续有机会,成长股肯定有机会,而且未来仍然是A股的主线机会。”因为章秀奇始终坚信,未来是优秀公司的世界。

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