来源：长盛基金

摘要速递 

股市：节后两个交易日，大盘高开低走再回升，绕3700点大幅震荡运行，震荡空间约100点，并呈价涨量增态势，采掘、有色金属、商业贸易涨幅居前。

债市：本周净回笼3400亿元；牛年首次LPR出炉，中信证券称报价连续10个月持平，MLF等量续作，释放中性信号，LPR报价基础未变。

大事一览： 2月23日至25日，2021世界移动大会将在上海新国际博览中心举办；下周公开市场将有900亿元逆回购到期，较前几周两三千亿元的到期额大幅减少。

股市直通车

最新市场情绪指数

数据来源：Wind，截至2021.2.19. 强弱分析通过技术面和资金面两个维度，满分值为10，最小数值为1，当数值大于5时显示红色数字，意味着目前市场逐渐走强。

数据来源：Wind；2021.2.18-2021.2.19

股市点评

春节后两个交易日，外盘高位震荡，A股市场则风格转换，春节前以白酒为代表的强势抱团股走弱，中低价股走强，高价股走弱，市场赚钱效应回归，大盘震荡盘升，绕3700点震荡运行。最终，两个交易日上证指数以上涨1.12%收盘，创业板下跌3.76%，两市总成交量较春节前一周增加约26.7%（折算），两个交易日两市连续释放出万亿成交量，这表明节后市场中低价股走强，赚钱效应出现，吸引着场外资金加快流入，场内资金活跃度回升。 

上证指数走势图（周K）

图表来源：Wind；2019.11.29-2021.2.19

深证成指走势图（周K）

图表来源：Wind；2019.11.29-2021.2.19

创业板指走势图（周K）

图表来源：Wind；2019.11.29-2021.2.19

上证综指估值

（市盈率-TTM）

图表来源：Wind；截至2021.2.19

深证成指估值

（市盈率-TTM）

图表来源：Wind；截至2021.2.19

创业板指估值

（市盈率-TTM）

图表来源：Wind；截至2021.2.19

28个申万一级行业一周涨跌幅

数据来源：Wind；2021.2.18-2021.2.19

债市连连看

数据来源：Wind；2021.2.18-2021.2.19

债市点评

节后两个工作日逆回购维持每日200亿的操作量，到期相对集中。但节前投放的跨节流动性，节后集中到期是央行的操作惯例；相对而言，今年节前逆回购余额历年节前相比较低，节后两个工作日集中到期3800亿，流动性边际仍维持偏宽松状态。故节后央行投放量缩减是惯例，并非偏紧信号。

公开市场方面

2月18日央行开展2000亿元中期借贷便利(MLF)和200亿元逆回购，2月19日开展200亿元7天期逆回购操作，本周有3800亿元逆回购和2000亿元MLF到期，因此本周净回笼3400亿元。

图表来源：Wind；截至2021.2.19

债市要闻

信用利差全线走扩 成交活跃度有所上升

信用方面，中短票收益率短端和长端普遍下行1-2bp，信用利差普遍走阔1-4bp；城投债信用利差全线走阔2-6bp。信用债成交活跃度较前一交易日有所上升，活跃券成交期限多集中在1-4年。

牛年首次LPR出炉“十连平”

2021年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，本次1年期和5年期以上LPR均与上期持平，已连续10个月保持不变。中信证券称，LPR报价连续10个月持平，MLF等量续作，释放中性信号，LPR报价基础未变。  

期汇资讯圈

三组期指偏强震荡

本周三组期指偏强震荡。现货方面，上证虽然站上3650，日线收阴。2*IH/IC2102比值回落至1.2012。1月公布经济数据整体表现较好，且金融数据也大幅好于前值，显示国内经济呈现全面恢复状态，各类市场主体经营活动趋于活跃。

沪深300指数期货（周K）

图表来源：Wind；2019.11.29-2021.2.19

中证500指数期货（周K）

图表来源：Wind；2019.11.29-2021.2.19

上证50指数期货（周K）

图表来源：Wind；2019.11.29-2021.2.19

美元冲高回落

本周美元指数冲高回落，美债收益率上涨支撑着美元走强，然而，美联储上周扩表超1000亿，宽松的预期和宽松的现实正令美元进一步承压。

美元指数（周K）

图表来源：Wind；2019.12.6-2021.2.20

海外要闻汇

美三大股指涨跌不一

美国股市周五临近午盘短线跳水，道琼斯工业指数涨幅缩窄，标普500指数和纳斯达克指数转跌，新能源板块、铜板块、区块链概念股悉数大涨。周涨幅来看，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数本周涨跌幅分别为-0.71%、1.57%、0.11%。

标普500指数（周K）

图表来源：Wind；2019.12.6-2021.2.19

纳斯达克综合指数（周K）

图表来源：Wind；2019.12.6-2021.2.19

数据观察站

北向资金本周合计净流入146.26亿元，其中沪股通净流入44.72亿元，深股通净流入101.54亿元。

南向资金本周合计净流入149.07亿元，其中沪市港股通净流入30.14亿元，深市港股通净流入118.93亿元。

(单位：亿元，CNY)

注：沪深港通资金流向数据，根据每日盘后交易所公布的沪深港通买入成交总金额及卖出成交总金额计算所得，真实反映沪深港通南北向资金流动情况。数据来源：Wind；截至2021.2.19。

两融规模

截止 2月18日，两融余额 16648.01亿，占A股流通市值 2.43%。两融交易额 1228.55亿，占A股成交额11.33%。

图表来源：Wind；截至2021.2.18

财经风向标

世界移动大会在上海全球首秀

2月23日至25日，2021世界移动大会(MWC)将在上海新国际博览中心举办。这是疫情发生之后举办的该行业第一个最具全球影响力的通信领域的展览会，也是全球移动通信系统协会(GSMA)回归线下的年度全球首秀，对提振产业信心具有十分重要的意义。

900亿元逆回购将到期

数据显示，下周公开市场将有900亿元逆回购到期，较前几周两三千亿元的到期额大幅减少。

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