一周视点 | 景气+估值将成选股关键

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一、投资视点

景气+估值将成选股关键

“流动性拐点+经济增长确定性”是2021年的宏观背景，推升市场的主要力量，或将从“估值扩张”转为上市公司的“盈利成长”。市场波动性提升，指数偏向震荡。过去3年的最强的交易结构就是“各行业核心资产”，在流动性充裕背景下，兑现长期成长性的过程。随着流动性生变，高高在上的核心资产面临估值收缩，高估值的个股会受到明显压力。未来一年，投资金融地产（银行、保险）、消费和服务(跌下来的机会）、光伏、电动车行业，有望获得较好回报。估值和景气匹配较好的资产，有望存在较多的“绝对收益”机会。

二、一周股市

上周大盘延续震荡  成交量小幅减少

上周大盘延续震荡，成交量较前一周小幅缩量，消费板块表现相对较好，周期板块持续调整。上周大盘日均成交额8200亿元，较5月14日当周减少60亿元。从行业上看，上周表现相对较强的行业有电气设备、家用电器、汽车。截至上周五（5月21日）收盘，上证指数收报3486.56点，全周累计下跌0.11%；深证成指收报14417点，全周累计上涨1.47%；创业板指收报3113点，全周累计上涨2.62%。

注：数据起始日期2021/5/17，截止日期2021/5/21

  板块方面  上周电气设备、家用电器、汽车表现较强。

  概念方面  上周锂电池相关概念、CRO、半导体设备等表现较强。

  两融方面  截至5月21日融资余额15391.5亿元，较5月14日增加164.81亿元。

  沪深港通方面  上周北向资金合计净买入4.75亿人民币，南向资金合计净买入173.33亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额13586.6亿元人民币，南向资金累计买入金额18818.26亿元人民币。

截至上周末，上证A股市盈率15.49倍，深圳A股市盈率37.39倍，沪深300市盈率14.09倍（以上均为TTM市盈率）。

（数据来源：大智慧、Wind资讯）

三、海外市场

欧美股市涨跌不一

美国方面

截至上周五（5月21日）收盘，

1道指涨0.36%报34207.84点，周跌0.51%；

1标普500指数跌0.08%报4155.86点，周跌0.43%；

1纳指跌0.48%报13470.99点，周涨0.31%。

欧洲方面

截至上周五（5月21日）收盘，

1德国DAX指数涨0.44%报15437.51点，周涨0.14%；

1法国CAC40指数涨0.68%报6386.41点，周涨0.02%；

1英国富时100指数跌0.02%报7018.05点，周跌0.36%。

亚太方面

截至上周五（5月21日）收盘，

1韩国综合指数跌0.19%报3156.42点，周涨0.10%；

1日经225指数涨0.78%报28317.83点，周涨0.83%；

1澳洲标普200指数涨0.15%报7030.26点，周涨0.23%；

1新西兰NZX50指数涨0.18%报12459.61点，周涨0.74%。

（引自：Wind）

四、理财锦囊

如何正确理解基金净值高低的含义？

投资者在选基金的时候，很自然地会关注到这只基金的净值。看到累计净值5元、8元、10元以上的基金，很多投资者可能会惊呼：净值已经这么高了，还适合买吗？

其实，基金净值高低与股票价格高低的含义完全不同，股票价格高说明估值变贵了，而基金累计净值高说明基金成立以来积累的收益较高，反映了基金过往投资运作的效果。因此，投资者面对累计净值较高的基金，不应当望而却步，反而应当更加珍视、积极投资，因为您已经发掘到了一只长期业绩优秀的基金。

此外，有些投资者可能会认为购买净值高的基金成本高，买到的基金份额少，将降低收益率。其实，只要基金的业绩表现一样，我们买不同净值的基金，所取得的最终收益都是一样的。

那怎样找到业绩表现更好的基金呢？未来怎么样我们无法精准知道，但至少，净值高的基金代表着过去的业绩表现很好，这可以作为投资者选择基金的一个重要维度。

（引自：证券时报）

风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。