核心要点：

4 月A 股整体反弹，主要股指多数上涨，预计整体缓慢修复趋势不变；美国三大股指集体上涨，欧洲主要股指集体上涨，英国股市表现最佳。银行间市场资金面稳定，货币市场利率平稳运行。美国十年期国债收益率震荡下行，中国国债收益率窄幅波动。由于美元享有的部分避险需求削弱，4 月美元指数持续走弱。国际原油需求或将增强，4 月原油价格大幅上涨；COMEX 黄金震荡上行，为今年首度单月上涨。

4 月中国房地产销量继续上升，但楼市降温迹象开始显现，中央政治局会议首提“防止以学区房等名义炒作房价”；4 月美国30 年期抵押贷款固定利率持续下行，美国楼市再创历史新高，待售房屋的短缺是导致如今房价大幅上涨的重要原因。比特币4 月冲高回落，七个月来首次单月下跌。

全球大类资产观点：

1。 美债利率短期上行偏缓，长期维持下行趋势。

2。 美元短期下行，中期有望见底。

3。 工业品短期磨顶，中长期下跌。

4。 国债利率短期震荡，中期下行。

5。 A 股市场处于底部，短期维持震荡，长期牛市延续。

6。 美股短期下行风险较小，长期延续上涨态势。

重点关注：海外通胀预期、OPEC+会议、欧洲疫情变化、美债收益率走势

风险提示：流动性收紧超预期，经济发展不及预期， 疫情超预期恶化。

（文章来源：国海证券）

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