近日，中银国际证券全球首席经济学家管涛在以“国际资本市场形势分析”为主题的大金融思想沙龙上表示，一旦进入强美元周期，部分经济基本面比较弱的新兴经济体将遭遇资本流动的冲击，但对中国来说，跨境资本流动的冲击有限。

管涛认为，美债收益率上行是迟早的事情。尽管今年以来长期国债收益率有所上升，但按历史标准看仍处在低位。若上市公司企业盈利的实质性改善赶不上美债收益率上行带来的杀估值调整，美股的剧烈调整就是大概率事件。

管涛提到，“尽管短期内美联储不一定会采取货币政策正常化的操作，但是一旦进入强美元周期，部分经济基本面比较弱的新兴经济体将遭遇资本流动的冲击。”

但另一方面，管涛认为，对于中国来说，跨境资本流动带来的冲击比较有限。主要有四方面原因：一是中国近年来民间货币错配大幅减少，对于资本流入特别是流出冲击的承受能力在明显增强；二是中国现在基础国际收支状况依然非常强劲，外汇是净正现金流；三是人民币汇率形成的市场化程度进一步提高，市场应对汇率双向波动的容忍度和承受力明显增强；四是由于人民币汇率灵活性增强，我国宏观政策有一定的应对空间。

尽管如此，管涛建议，我国仍需完善跨境资本流动管理框架，进一步提高开放条件下的风险防控和应对能力。

（文章来源：全景网）

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