又是大跌！

一、降息——大跌

“好消息！好消息！”地产旋风般地跑进面馆，大病未愈的焦脆面容，绽放出难得的笑容。

“又是什么利好吗？”创业板头也未抬，呆呆地望着夹起的面条，冷冷地问。

“是的！超级利好！又降息了！”地产大声说，狠不得整个面馆的人，都跟着跳起来。

“吱吱……你是说，1年期LPR降低了0.05%吗？”恒生指数砸吧着面汤问。

“是啊！是啊！”望着这群漠然地难兄难弟，地产轻快地回答。

“不多矣！不多矣！多乎哉？不多矣！”中丐不知何时，倚在门口，听到这个“大利好”，难掩失望。

身后，沪深300喊了一声：“关灯！”

面馆里，响起筷子的起落声、吃面的哧溜声、喝汤的砸吧声和夹杂的啜泣声……

店老板白酒打开了背景音乐，一首优美的乐曲缓缓流入每个人的耳畔：

阳光总在风雨后

乌云上有晴空

珍惜所有的大跌

每一份希望都在坚守中

……

二、打新分析

1.春立医疗，688236，科创板，我会申购。发行价29.81元，发行市盈率为41.41倍，比行业均值低5%，比科创板同类企业威高骨科估值低14%。公司是国内领先的骨科医疗器械厂商，主营业务系植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售。

公司业绩持续增长，整体偏稳。2019年、2020年和2021年前三季度，扣非利润分别增长127%、18%和20%。

2.天源环保，301127，创业板，我不申购。发行价12.03元，发行市盈率34.53倍，比行业均值高39%。公司主营业务为环保装备研发制造与集成、环保工程建造和环保项目运营服务。

公司业绩增速不稳，2017年和2021年前三季度，扣非利润分别下降63%和11%。

3.品高股份，688227，科创板，我不申购。发行价37.09元，发行市盈率为111.34倍，比行业均值高83%。公司主营业务为云计算及行业信息化服务提供商。

公司业绩不稳，整体增速偏慢，2020年和2021年前三季度，公司扣非利润分别下降16%，增长9%，营业收入增长分别是15%和17%。

4.崧盛股份拟发行3.55亿元的可转债，配售10张需要267股，12月16日通过董事会预案，预计2022年9月前后打新。

5.晓鸣股份拟发行3.29亿元的可转债，配售10张需要570股，12月17日股东大会通过，预计2022年8月前后打新。

6.苏利股份拟发行10亿元的可转债，配售10张需要180股，12月18日通过董事会预案，预计2022年3月前后打新。

7.铂科新材拟发行4.3亿元的可转债，配售10张需要242股，12月18日发审委通过，预计2022年4月前后打新。

三、12月22日可转债打新——佩蒂转债（质地一般）

整体评价：质地一般，转股价值97.89元，按当前情况预计每签可以盈利130元。

基本信息：AA-，6年期，转股溢价率2.15%，每张持有到期本息为120.5元（税后本息为116.4元）。发行规模7.2亿元，每股配售2.8412元，最低36股即可配售一张，股权登记日为12月21日。

正股佩蒂股份（300673），宠物食品的研发、生产、销售和自有品牌运营，主要产品有畜皮咬胶和植物咬胶等宠物咀嚼食品、宠物营养肉质零食、宠物营养保健品、鸟食及可食用小动物玩具、宠物饼干等。

类似转债：金农转债、华统转债、希望转2。

数据来源：同花顺 iFinD

2021年半年报显示，植物咬胶占营业收入的33%，毛利率33%；畜皮咬胶占营业收入的32%，毛利率为20%；营养肉质零食占营收的23%，毛利率为24%。

投资风险：

1.现金余额较小。公司历年经营现金流净额均为正数，2021年三季度末余额为3.06亿元，小于拟发债务规模，同时前三季度经营现金流净额为负0.46亿元。

2.盈利能力偏低。公司2017年上市，2018年至2020年ROE均值为9.78%，整体处于偏低水平。

3.业绩波动较大。2019年和2021年前三季度，扣非利润分别下滑67%和4%，波动较大，其中2021年上半年扣非利润增长53%，三季度受越南地区疫情停工影响（目前东南亚和国内业务大约各自占半），利润下滑。

主要看点：

1.短期涨幅适中。今年低点以来，股价累计上涨23%，整体涨幅适中。

2.负债率偏低。2021年三季度末的负债率为22%，处于偏低水平。

3.偿债能力偏强。三季度末公司流动比率和速动比率分别为2.54和1.18，偿债能力偏强。

4.估值适中。公司当前的市盈率和市销率分别为45和3.85，分别处于57%和17%的分位数，考虑业绩的周期性，估值适中。

5.有一定发展潜力。公司三季度因越南工厂受疫情影响阶段性关闭，大致业绩下滑，未来随着越南复工，以及缅甸、新西兰等地区分厂新增产能投放，业绩有望恢复高增长。

四、特色老债

1.低价转债【稳-安全好】：搜特转债、湖广转债、洪涛转债、胜达转债、吉视转债。

2.折价转债【狠-波动大】：洪涛转债、三星转债。

17日可转债普跌，均价下跌0.79%，跌幅较小的转债为100-110元区间和90元-100元区间的转债，跌幅分别为0.17%和0.19%。

涨幅靠前的行业为原料药、汽车零部件等行业。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

五、指数估值

目前动态回撤较大的指数为中概互联（-53%）、中证医疗（-32%）、光伏（-14%）和锂电池（-11%）等。

基金组合中，绝对赚钱组合再次回到第一次加仓点位置，考虑之前加过一次仓位，目前继续等待。