应急转债赚180+，12日维尔转债上市送钱|正股分红对可转债有啥影响？

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来源：基少成多

11日应急转债以118.2元开盘，稍高于预测区间，中间创出最高价119.999元，最终收于116.904元，多数时间价格在预期区间运行。由于质地一般，适合开盘或者自高点回落0.5-1元卖出，按照这个策略操作的网友，一签均可以收获180元+的收益。

5月12日可转债上市

维尔转债，代码123049，AA-级，6年期，转股溢价5.72%，每张持有到期本息合计为124.8元【扣税后为119.84元】，纯债价值92.54元【理论最低价】，内在价值116.11元，发行规模9.17亿元，环保行业，内在价值为116.11元，主要从事城市污水及固体废弃物污染处置设施的投资、建设、运营业务，质地一般，预计开盘价在116-120元。

由于转债质地一般，还是适合采取开盘或者自高点回落0.5-1元卖出的策略。

近日一位网友说，开了一个会，出来一看应急转债就跌倒了116元附近，错过了卖出的好机会。对于有急事的网友，大家可以在今晚8点之后就挂100元卖出，按照开盘撮合原则，会以开盘价成交。

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最近很多可转债对应的正股分红送股，那么分红送股对转债的价值有什么影响呢？下面具体聊一聊。

可转债的转股价值是指将可转债转换为股票后对应的价值。

如果可转债的转股价格为P0转，市场价格为P0，则可转债的转股价值V0=100XP0/P0转。

如果正股分红送股，市场价格P和P转都会进行除权。

其中除权后的价格P1=（P0-D）/（1+n）

其中：n为送股或转增股本率，D为每股派送现金股利。

除权后的转股价格P1转=（P0转-D）/（1+n）

除权后的转股价值V1=100XP1/P1转=100X（P0-D）/（P0转-D）

这里直接将分子和分母中的（1+n）销掉，未展示。

根据数学规律，得出如下数据【短期视角】：

1.当P0>P0转，即除权前转股价价值大于100元时，分红会使转股价值小幅提升；

2.当P0

3.转股和送股对转股价值没有影响。

由于分红数值比较小，实际的影响非常轻微。

以最近刚进行分红并转增股票的星帅尔为例。

正股星帅尔2020年5月6日为分红送股的股权登记日，5月7日实施除权除息，方案是每股派0.21元转增0.7股。

5月6日正股收盘价为26.31元，可转债的转股价格为23.92元，每张星帅转债的转股价值=100/23.92*26.31=109.99元。

5月7日星帅尔开盘价为15.33元，但是转股价格也调整为13.95元，此时每张星帅转债的转股价值=100/13.95*15.33=109.89元，与转股前的价值基本一致。中间的差异主要是正股分红转股后价格下跌造成。

再从另一个角度看。考虑业绩稳定增长的个股，其价格P=每股收益X市盈率

分红后，企业的盈利能力依然存在，每股收益不受影响，股票价格会出现填权行情，继续涨到分红前的价格。而分红降低了转股价格【类似于下调转股价】，每张可转债可以转换的股票数量增加了，对应的转股价值也会提升。即分红会有利于提高转股价值【中长期视角】。

这也是为什么，正股高分红的可转债，其转股溢价相对较高的一大原因。典型的是银行转债，转股溢价普遍高于同级别的其他转债，这是对其高分红支付的一种溢价。