去年赚超100%的银华基金刘辉今年看好啥？这个行业机会最大

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去年赚超100%的银华基金刘辉今年看好啥？这个靠天吃饭的行业机会最大

来源：资事堂

银华内需基金的刘辉近期频频露面，作为去年单年度盈利100%以上的明星基金经理，他的观点引人关注。

作为“大器晚成”的典型，刘辉是加入证券和资管行业第十六年，才开始管理基金。此前他是北京大学博士，并就职于中信证券、中信基金、北京嘉数资产管理等。

但刘辉本人很强，起步虽晚，加速却猛。他2017年开始管理的银华内需目前累计收益率达到64.29%，其中去年的盈利超过100%。这样的牛基经理，未来的观点是什么？

观点摘要：

金融是高频快速波动的，而投资者需要跳过高波动的现象来探索背后稳定的东西。

一个方向不够好的变化，往往能推动关联的另一个方向机会的产生。

现在农业股的配置，就是成长股的投资思路。

研究行业趋势，第一要诀就是别看（产品的）价格波动。

在公司发展的大趋势前，低买高卖的小技巧不值一提。

01

今年的震荡幅度会更大更多

刘辉认为，目前的真实经济，包括世界大环境都不够确定，也不是非常令人高兴的状况。因此，整个市场很难出现趋势性、方向性、指数性的价格变化。

但是，一个方向不够好的变化，往往能推动关联的另一个方向机会的产生。

在不确定凸显时，去找对应更确定更有效的机会，才是好的思考方式。这种思维能够帮助投资人在一些市场比较恐慌的时候去捕捉重大的投资机会。

事实上，2019年年初开始，刘辉就按照震荡市来考虑布局，把市场系统性风险放在比较靠后的位置考虑，专注于行业和公司机会的挖掘。

事后来看，震荡市的判断，是基本符合后来的市场真实发展状态的。如今，他对2020年的判断，依然是震荡，甚至是会比去年的幅度更大的震荡。

刘辉表示如今还挺“欢迎”震荡的。他认为，恰恰是震荡中，市场经过多次选择后，会把未来有前景的公司选出来。过程中，假如是向下震荡，意味着可以用更好的价格买到想要的东西。

02

农业亦能以成长思路来做

在今年的配置上，刘辉主要看重三大重点领域，大科技、医药和农业。

首先是大的科技类的公司。

他认为科技公司的快速进步，实现自身产业链安全，实现国产替代，几乎是现在和未来一段时间的主旋律。除了常见的通信、电子、半导体等，也会考虑新能源、光伏等。

考虑到去年科技股大幅上涨以后，今年的震荡分化几乎是难以避免的。他会采取一种谨慎乐观的思维进行这方面的配置和操作。

对大科技保持不低仓位最重要的原因是，在一个更长周期，比如说到今年三、四季度或到明年，这一始终是市场里重要的投资机会来源，同时也是重大的战略级别的方向。

第二部分是医药。

他认为，中国的医药生物产业的发展的水平相对不高，但是中国的需求是全世界最强的，因为有14亿人。在这个过程中，尤其是一致性评价以后，整个中国的医药产业也进入了量的持续扩张，集中度不断上升的产业变迁的过程，这实际上极其有利于龙头公司最终走出来。

第三是农业。

他强调，农业的配置基于成长性的思路，关注的是龙头在产业格局中集中度的快速提升。这主要是体现在两个方面。

一是在非洲猪瘟的环境下，龙头公司未来市场份额快速持续的提升。

二是生物农业进入农业生产后，种业结构会发生重要的变化。这不是主题的机会，而是产业结构变迁带来的龙头公司的成长机会。他预计，持续数年甚至更长时间的集中度上升的历史进程开始了。其中很重要一点是，谁能够突破历史数据。

此外，他也在着力考虑一些低估值的品种。