【一周金市】博时基金王祥：黄金市场真正的价格突破或需等待新的市场契机

上周的黄金市场继续维持区间震荡表现，尽管绝对波幅并不十分显著，但日内折返随处可见，波动频率也是较为可观，这给短期交易增加了难度，因此更多观察等待是现阶段较为合适的策略。

王祥先生

博时黄金 ETF 基金经理

博时黄金ETF基金经理王祥表示，市场陷入两难的根本原因或在于美联储给市场划出的底限思维。过往的经济数据一旦不及预期，会令市场萌生政策当局将进一步出台宽松政策或者进行财政刺激，因此，受益于流动性的资产价格也就水涨船高。

然而在美联储近期的表态中，我们所能得到的底限思维是除非经济面临大幅触底风险，或者短期的市场流动性链条如3月那般再遭破坏，那么美联储才会再次下场扩大政策边际。这限制了市场债券利率进一步走弱的空间，也改变了市场交易者的预期从而使得实际利率的前段—市场名义利率将陷入泥泞盘整的境地。后续对实际利率的主导将转向通胀因素的变化。

而全球通胀的风向标原油价格在近期再度承压下行，主因市场需求的持续疲软，美国炼厂开工率7月起再次大幅下行，受疫情数据重新抬头与飓风的影响，原油市场在需求因素的压力下或保持弱势，这传导给市场的通胀预期也可能出现回摆。

另一方面，受到美国权益市场波动加剧的影响，黄金的对冲诉求与长期宽松格局也限制了金价大幅调整的空间，这就造成了当美国ADP就业数据疲软时金价不涨反跌，而非农数据稳健时，金价却不跌反涨。总体而言，黄金市场近期较难突破上下两难的境地，真正的价格突破或许需要等待新的市场契机。在此之前，耐心与坚定或将是长期守住回报的重要基石。

博时黄金ETF基金（159937）于2014年8月13日成立，通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约。博时黄金ETF基金今年以来净值上涨21.28%，以博时黄金ETF为主要投资对象的博时黄金ETF基金联接（A002610 C002611）今年以来净值上涨21.35%、21.05%，投资者可在博时基金APP、博时基金微信号、博时基金官网等官方渠道及蚂蚁财富、天天基金等外部渠道购买，最低1元起买，部分渠道买入0费率（具体以各渠道公告为准），进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。（数据来源：银河证券，博时基金/截至20200904）

博时黄金ETF及联接基金风险等级：中高

基金有风险投资需谨慎