兴银基金权益市场点评：政策定调积极，把握复苏行情

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来源：兴银基金

市场情况：12月14日-12月18日，上证综指涨1.43%，创业板指涨3.46%，科创50指数跌0.14%。28个申万二级行业中有21个实现上涨，其中，电气设备（+6.78%）、有色金属（+6.72%）、农林牧渔（+4.50%）上涨幅度较大，电子（-1.53%）和通信（-1.20%）下跌幅度较大。

流动性：12月14日-12月18日，北上资金净流入84.84亿元。前一周为净流入69.59亿元。截至12月18日，两融余额为15941.38亿元，较12月11日上升159.06亿元。12月14日-12月18日央行累计开展7天和14天逆回购600亿元，叠加1500亿元逆回购到期，逆回购净回笼900亿元。MLF到期3000亿元，投放9500亿元，实现超额续作，实现缩短放长。

政策面：12月16日至18日中央经济工作会议举行。会议主要内容体现国内宏观政策“不急转弯”，现有的政策倾向会继续推动产业结构发生变化。财政政策继续维持积极基调，但也强调提质增效、更可持续，此外还大力强调了科技的战略性地位，着重提出“需求侧管理”。（上述市场情况、流动性及政策面中引用的相关数据和内容均来自Wind公开信息）

市场点评：政策定调积极，把握复苏行情。从经济基本面来看，11月我国工业增加值同比增7.0%，工业生产继续加快；11月社会零售规模继续爬坡，当月增5.0%，较上月提升4.3个百分点；固定资产投资中地产、基建投资边际趋缓，但制造业投资大幅反弹。从政策面来看，中央经济工作会议消除了市场对政策节奏的分歧，强调宏观政策“不急转弯”，要保持“连续性、稳定性、可持续性”，预计2021年的流动性和信贷都不会出现大幅的收紧，将给权益市场创造良好的投资环境。从今年中央经济工作会议与往年的对比来看，最关键的两点主要在于“科技战略地位”和“需求侧管理”两大块，可以关注高端制造、自主可控、新基建相关产业链，以及汽车产业链和免税等需求侧板块。

风险提示

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