来源：宏赫臻财

导读

本系列研究旨在为投资者快速选股提供工具。采用宏赫臻财独创之关注系数，将某一行业、概念或板块的公司进行筛选排序。投资不是科学，所以该排序也分为几部分先后关注，建议优选关注5-10分公司，详见第二部分。（当前版本：2.9）

38家涉及“仿制药”概念主题的公司经文末两步筛选后胜出【5】家，

胜出率：13.2%。

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 说明

仿制药是指与商品名药在剂量、安全性和效力（strength）（不管如何服用）、质量、作用（performance）以及适应症（intended use）上相同的一种仿制品（copy）。世界上将有150种以上总价值达340多亿美元的专利药品保护期到期。到期以后，其他国家和制药厂即可生产仿制药。

仿制药是与原研药具有相同的活性成分、剂型、给药途径和治疗作用的药品。进行质量和疗效的一致性评价，就是要求对已经批准上市的仿制药品，在质量和疗效上与原研药能够一致，在临床上与原研药可以相互替代，这样有利于节约社会的医药费用。

国家基本药物目录（2012年版）中2007年10月1日前批准上市的化学药品仿制药口服固体制剂，应在2018年底前完成一致性评价。化学药品新注册分类实施前批准上市的其他仿制药，自首家品种通过一致性评价后，其他药品生产企业的相同品种原则上应在3年内完成一致性评价；逾期未完成的，不予再注册。

2019年1月，国家卫健委、国家发改委等12部门联合发布《关于加快落实仿制药供应保障及使用政策工作方案》提出，2019年6月底前，发布第一批鼓励仿制的药品目录，引导企业研发、注册和生产。根据临床用药需求，2020年起，每年年底前发布鼓励仿制的药品目录。

♟相关图览：

图1：仿制药产业链

注：以上来源于iFinD

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 “仿制药”概念涉及上市公司TOP10

提示：概念涉及只是涉及而已，有些公司只是营收的少部分与此概念相关，本筛选只是概览，投资者还需要继续甄别和深度研究。

目前A股涉及“仿制药”概念的上市公司共有38家，部分财务指标前十如下：

注：以下所有数据日期为21/03/16，数据来源：同花顺iFinD

Ⅰ、当前总市值TOP10

当前“仿制药”概念涉及公司市值三甲：

恒瑞医药4673亿；复星医药962亿；华东医药662亿。

Ⅱ、营业收入和归母净利润TOP10

当前“仿制药”概念涉及公司

营收前三：上海医药1863亿、华东医药333亿、复星医药295亿。

净利润前三：恒瑞医药58.4亿、上海医药51.4亿、复星医药40.4亿。

Ⅲ、盈利能力

毛利率及投入资本回报率

[注]：ROIC*取值为上一年财报值和近四季度滚动值之均值

当前净资产收益率

[注]：ROE*取值为上一财年扣非加权值与近四季度滚动值之均值。

当前“仿制药”概念涉及公司：

毛利率前三：南新制药90.9%、恒瑞医药87.9%、龙津药业80.6%。

ROIC前三：恒瑞医药23.2%、华东医药20.4%、罗欣药业20.2%。

ROE前三：华东医药22.1%、恒瑞医药21.6%、南新制药19.5%。

预测净资产收益率

[注]：ROE预测取值为机构一致预期未来2年ROE均值

Ⅳ、研发费用及资本化率

[注]：二者取值为2019年财报披露值。

当前“仿制药”概念涉及公司研发费用前三：恒瑞医药39.0亿、复星医药34.6亿、上海医药15.1亿。

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 38家“仿制药”概念涉及上市公司细分行业排序

说明：排序按照申万三级行业升序+营业收入降序排列。

投资者要关注申万和恒生细分行业相似公司的收入规模。

最多涉及行业为化学制剂，为20家。   

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 宏赫量化选股步骤

初筛选1：双R盈利能力指标初选（ROE+ROIC）

巴菲特说：如果投资能简化为一个指标的话就看ROE。”

芒格说：“长期持有的收益约等于公司的ROE。”

帕特多尔西说：“拥有持续较高ROIC的企业如皇冠上的明珠，要占据你组合的重要位置。”

宏赫臻财根据行业特性，在38家“仿制药”概念涉及上市公司中，取此ROE、ROIC两指标均值大于12%的公司按照盈利能力排序如下，共计【8】家。（同时剔除了指标异常值）

宏赫前景主题概念初试名单

（按盈利能力均值降序）

[注]：5-10分公司用红色底纹标出，意味着用宏赫关注系数模型选出的当前推文时点的优先关注（请注意这四个字，投资者还需对其深度研究，或参看我们护城河评级专栏是否有覆盖研究）的公司。市值、营收规模过小公司请谨慎对待。若时效久远，请联系honghe918微信定制最新时点表格。新股要注重盈利能力是否在融资后可持续。

说明：排序按照宏赫臻财原创之关注系数排名，建议优先研究关注系数为5以上的个股，但此系数不构成投资建议。且不一定是越大越好。整体上看，5分以下居多说明该细分行业整体偏高估，资本市场喜欢给予溢价，5分以上居多，说明该细分行业整体偏低估，资本市场往往给予溢价性不强。（建议优先关注次序：①5-10分·标粉色；②2.5-5分·标绿色；③10-20分·标蓝色；④其他，回避两头极端值）

注：可在公众号后台输入“关注系数”查看详细其说明

初筛选2：细分行业特色指标复选

在初选1的基础上，结合该行业特点，我们再根据净利润含金量、净债务率……等宏赫量化初选指标，剔除部分公司，

两步筛选后最终胜出公司【5】家。

宏赫前景主题概念复试名单

（按当前关注系数降序）

注1：初筛选仅供投资者缩小关注标的范围，最终该公司是否值得投资，需要投资者在此基础上自行研究并估值，您也可以参考我们的估值体系--护城河评级 专栏

注2：前景概念涉及个股不一定完全契合该前景和主题，请移步至我们的细分行业臻选专栏查看更为严谨的从上至下三步优选个股。（我们从GICS四级子行业及申万三级行业为大家优选当前时点盈利能力较强且较为低估的公司）

提示

本系列为宏赫臻财为投资者筛选研究股票的工具，不构成投资建议，系数顺序只是说明推文时间点值得研究和关注（注意推文的时间点），如果我们推出某概念和板块的筛选已经被市场追捧较长时间，往往不是最佳的投资期；希望投资者以“工具”思维看待本系列，留存慢慢研究……

主题投资筛选历史回顾

宏赫臻财前景主题概念个股初选回顾

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