【每周视点】市场结构走向均衡

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原标题：【每周视点】市场结构走向均衡来源：农银汇理资讯

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上周行情回顾

（9.6-9.10）

A股市场

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全球市场资讯

国际

1.  美公布8月PPI数据

美国8月PPI同比上涨8.3%，创2010年11月以来新高；前值7.8%；环比上涨0.7%，前值1%。美国8月核心PPI同比上涨6.7%，前值为6.2%；环比上涨0.6%，前值为0.9%。

2.  欧央行维持关键利率不变

9月9日欧洲央行公布最新的利率决议，维持三大关键利率不变。欧洲央行同时宣布将放缓第四季度的紧急抗疫购债计划（PEPP）购债速度，仍将维持1.85万亿欧元潜在规模不变。

国内

1.  发改委：开展绿色电力交易试点

近期，国家发展改革委、国家能源局正式复函国家电网公司、南方电网公司，推动开展绿色电力交易试点工作。此次绿电交易开启了我国绿电消费新模式，是以市场机制创新落实碳达峰、碳中和的重要举措。

2.  社融等8月经济数据出炉

8月社会融资规模增量为2.96万亿元，前值为1.06万亿元，比上年同期少6295亿元。8月份人民币贷款增加1.22万亿元，前值为1.08万亿元。8月M1、M2分别增长4.2%和8.2%，增速分别较上月回落0.7个百分点和0.1个百分点。

3.  8月新能源汽车销量同比大幅增长

乘联会数据显示，8月国内新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，同比增长202.3%，环比增长23.7%；零售销量达到24.9万辆，同比增长167.5%，环比增长12.0%。

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农银汇理观点

股票市场

当前外部市场流动性风险较小，在货币和信用双稳的背景下，近期市场结构逐步从追逐高景气赛道转向更加均衡的结构。

建议从三个方面把握相关投资主线：

① 高景气行业，例如新能源汽车、光伏、军工、券商、部分先进制造行业的龙头公司。

② 涨价较为确定的传统周期行业，例如电解铝、钢铁、煤炭、建材等。

③ 以稳增长为核心的行业有所升温，例如大基建，警惕地产出现短期失速风险。

债券市场

上周债市供给减少，资金面整体均衡，债市下跌。

9-12月政府债券月均新增8000亿元，近期央行信贷座谈会和3000亿元再贷款落地后，预计对信贷有一定支持作用，具体力度有待观察。

本周政府债券供给3000亿元左右，同时将迎来MLF到期和缴税截止日，资金价格有波动和上行可能。