14年巾帼女将常蓁：穿越波动让回报星光熠熠

原标题：14年巾帼女将常蓁：穿越波动，让回报星光熠熠

来源：嘉实基金

作为人才和智力密集型行业，公募基金成立20多年来人才辈出，各领风骚。投研功底深厚的女性基金经理更是巾帼不让须眉，穿越市场波动取得了优异的业绩回报，并逐渐得到权威基金评价机构认可。

14年巾帼女将“星光熠熠”：力争每年获得较高的绝对回报

常蓁是市场上少有的拥有14年投研经验的实力战将。自清华经管学院硕士毕业后，先后在建信、嘉实从事消费等行业研究，“10年磨一剑”，积累了长期深厚的消费、医药健康等领域投研经验，期间挖掘大量优质个股。自2015年3月出任嘉实回报基金经理以来，始终坚守一个核心投资理念：“不是赚交易对手的钱，而是从公司基本面出发，赚企业成长的钱！”简单来讲，就是严格选择最优秀的公司，在合适的价格买入；伴随公司成长，做时间的朋友，追求长期业绩卓越。

从投资实践看，近五年的牛熊市历练后，常蓁目前所管的嘉实回报和嘉实优化红利，均极具爆发力和持续性，在震荡市中净值屡创新高。自2015年1月1日截至2019年12月31日，嘉实回报上涨90.62%，同期上证综指涨幅-5.71%，嘉实回报呈现较强进攻性，显著优于市场表现及同类基金！（数据来源：嘉实基金）

根据晨星数据，截至2019年末，嘉实优化红利基金三年和五年风险调整后收益分别达16.98和14.61，均在同期可比偏股型红利主题基金中排名第一，且获得晨星三年、五年最高五星评级。嘉实回报灵活配置基金三年风险调整后收益达12.74，也在同期可比偏股型回报主题基金中高居第一，荣获晨星三年最高五星评级。

战略布局三大领域，静待时间的玫瑰

消费一直是常蓁关注和投资的重点之一。对于近期消费板块受疫情扰动而短期表现不佳，常蓁认为这些都是短期的、一次性的影响，对于经济中长期发展的影响是非常有限的。对于消费板块今年全年的看法并不悲观，尤其是经过了这么一次挖坑之后，很多投资机会将会涌现。此外，从03年非典以及之后全球历次重要疫情对于主要市场的影响分析，可以发现疫情的冲击不会对市场的趋势造成根本性的变化，经历了短暂的挖坑效应后仍会回到原来的态势中，为此，常蓁建议投资者不需要对此太过于担心。

对于近年来日渐增多的黑天鹅出没，常蓁总结了三条风险控制策略。首先是避免买入情绪高涨、预期过高、估值偏贵的个股；其次适度分散投资，坚持行业分析优化配置；第三要关注组合的波动率、最大回撤等指标。着眼中长期，常蓁表示，重点看好消费升级、制造业升级和创新领域等。

首先，消费行业容易产生长跑冠军，中国拥有庞大的人口存量，日益增长的居民财富，丰富的消费层次，巨大的内需空间；未来10年，在经济增长、物价温和上升以及消费占GDP比重提升等因素驱动下，消费行业仍能确定性增长；看好传统消费的消费升级、以及新兴消费和服务领域的机会。比如品牌消费、医疗服务、教育服务、零售、金融、文化娱乐服务等行业。

其次，制造业方面，中国依靠提升效率、降低成本、扩大规模，拥有了一批具有全球竞争力的制造业龙头，如安防、车灯、新能源、面板等方向。

最后在科技创新领域，由于经济转型的需要，包括产品创新和商业模式创新，看好5G领域业绩兑现确定性高的标的和人工智能领域具备“数据资源 + 算法能力”的优质标的。如5G产业链、半导体、网络安全、人工智能、云计算等方向。

基金经理