【小安观市·A股周刊】政治局会议提出加大宏观政策支持力度，利好实体经济恢复；政策面支撑，市场短期或继续震荡上行

上周回顾

一季度经济数据陷入衰退，政治局会议强调经济托底维稳预期。在经济下行压力的同时强调房住不炒，一方面强化高质量发展的要求，一方面通过积极财政稳定经济缓解就业压力。在地产数据整体偏弱的背景下，要实现经济的托底，认为财政政策将更加积极，基建和公共开支提升终端消费的力度将进一步提升。在低利率环境下，股市长期向好态势不改。随着经济数据落地以及政治局会议的积极表态，认为经济预期将边际好转，市场风险偏好也将逐步回升。市场短期将围绕更加积极的财政政策展开交易，市场或震荡上行。

本周上证综指上涨1.50%，深证成指上涨2.23%，中小板指上涨2.72%，创业板指上涨3.64%。行业表现：表现相对居前的是电气设备(3.80%），家用电器(2.81%），休闲服务(1.79%）；表现相对落后的是:通信(-4.29%），农林牧渔(-3.48%），纺织服装(2.06%）。

全球主要指数

（截至4月17日收盘）

价格

变化

涨跌幅

（%）

上证综指

2,838.49

+41.86

+1.50

深证成指

10,527.99

+229.58

+2.23

沪深300

3,839.49

+70.31

+1.87

上证50

2,809.08

+59.23

+2.15

创业板指

2,020.77

+70.89

+3.64

中小板指

6,887.65

+182.60

+2.72

道琼斯指数

24,242.49

+523.12

+2.21

标普500指数

2,874.56

+84.74

+3.04

纳斯达克指数

8,650.14

+496.56

+6.09

英国富时100指数

5,786.96

-55.70

-0.95

恒生指数

24,380.00

+79.67

+0.33

日经225指数

19,897.26

+398.76

+2.05

数据来源：Wind；2020.04.13-2020.04.19

市场展望

当前对市场的判断：震荡上行。

1、后期经济或有好转。总体来看，受疫情影响，一季度的GDP同比下滑基本在市场预期之内，甚至好于一些相对悲观的预期。企业已经陆续复工，消费端刺激政策不断出台，后期经济数据或有好转。面临外需的不确定性，中国14亿人口形成了较大的内需市场。近期政府提出的新一轮生产要素改革方案有望提升经济的内在活力，释放生产力的同时提升需求，有效缓冲外部环境的冲击。后续两会召开，国内政策对冲也将持续加码；但不排除海外疫情对二季度及后续经济产生负面作用。

2、流动性将继续宽松。相较当前受疫情影响较为严重的美国所释放的各项财政及货币政策的整体力度，中国的刺激政策即使在政治局会定调后，仍具备很大的进一步刺激的空间，流动性将持续宽松。若政策刺激力度相较当前进一步的大幅提升，则市场当前反弹将有延续的基本面支持。

3、市场情绪方面：近期全球疫情仍在快速蔓延，全球确诊人数激增，对市场情绪继续产生扰动，未来需观察各国确诊人数数据拐点，海外市场仍需警惕经济与盈利数据冲击带来的市场波动。

4、整体来看，A股或将维持震荡上行。后期需要观察海外疫情的数据变化以及国内稳增长政策力度。

行业配置上建议关注：

关注基本面优秀并且估值调整到较为合理位置的TMT个股，逆周期调节以及复工带动下的新老基建产业链，内需驱动、需求回暖的消费板块。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。