这只基金开低成本先河 还瞄准“牛股青训营”?

惊了！这只基金开低成本先河，还瞄准“牛股青训营”？

来源：资事堂

随着国内理财市场的发展，ETF基金的规模越来越大，发展也越来越快！

截至今年3月末，沪深交易所上市的ETF总规模超过8870亿元，且过去一年增速超过50%。

ETF的快速发展源于几个关键因素：首先ETF的组合高度透明稳定；其次，ETF的组合高度分散、个股风险较低；其三，也是最重要的，ETF的买卖和持有成本都比同类主动基金便宜很多，秉承“省到就是赚到”的理念，ETF的规模走高并不意外。

但ETF对于投资者而言也有三个重要的考验：

首先，ETF的跟踪指数各不相同，能不能挑对合适的指数？

其次，ETF对管理者的系统构架和流程要求较高，能不能挑对合适管理人？

其三，ETF的产品设计和管理费率差异很大，能不能在期待的投资方向上挑对产品？

关于以上问题，有一个现成的参考答案——一个名为Super ETF的东东。这是嘉实率先在行业内发布的指数业务品牌，其主打 “超便宜、超方便、超丰富、超透明、超标准和超Smart”。这一指数品牌下的产品们通过基金经理的有效管理运营，有望实现接近零费率的成本效果。而嘉实中证500ETF即是其中之一。

01

有特色的指数

中证500ETF顾名思义是跟踪中证500指数的ETF，而中证500指数可能是目前A股最有特色的大指数（宽基指数）之一。

中证500指数的诞生于2007年1月，比其他主流指数比如沪深300指数，真正晚了两年。

它不是通常编制方法的指数。中证500指数是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成的，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

看明白了么？

其他指数都是从一堆股票中，选出流动性最好、市值最大的个股组成指数。

中证500则是“掐大去小留中段”，拿掉市值规模最大的一批，并去掉市值最小的之后。在中间个股中选择质量较好的500只股票组成指数。

某种程度上，它或许比创业板指、中小板指更能代表国内中小盘成长股的波动特征。

02

“牛股青训营”

中国股市是新兴市场，这样的优选中盘指数会达到一个什么样的业绩效果呢？

首先，它的业绩和成长属性或更强。

财报统计数据显示，2016-2019年，中证500年均营收增长21%，平均每年高于沪深300约10%；中证500年均净利润增长29%，平均每年高于沪深300约20%。

其次，它的创新类股比重较高。

中证500作为一条中小盘股基准指数，创新型行业占比较高，传统制造等行业占比较低。中证行业权重前三大分别是电子、医药和计算机，更能代表未来发展方向的新兴产业。

申万宏源在2019年末的研究曾经列出了中证500指数的前十大权重股，回头来看，这个名单可以堪称是“牛股青训营”。

见下图：

最后，从指数既往表现来看，中证500指数也呈现出长期配置价值。

Wind数据统计显示，截至今年5月15日，中证500指数自2004年12月31日基日以来总回报达450.79%，而同期上证综指总回报仅为125.21%，显示出较强的超额收益能力。

当然，中证500的波动幅度也明显高于沪深300指数，在2015年牛市时，中证500指数的涨幅是沪深300指数的近1.9倍；但相对应的是，回撤时，中证500指数的回撤幅度也是沪深300指数的约1.7倍。

承受波动方能分享收益，这也是中证500指数类产品投资必须提起做好的“功课”。

03

“超级”逻辑

在中证500ETF这个跑道上，业内有近30只各类指数产品，14只ETF基金竞逐。

在产品费用维度上，业内最高的中证500指数产品年持有费用可以达到“管理费0.75%+托管费0.15%”的水平，即合计0.9%的年成本。主流ETF产品的两费合计约为0.6%

而嘉实中证500ETF及联接基金在2019年6月份宣布降费后，已调整到“管理费0.15%+托管费0.05%”，为行业相对较低水平，是主流费率的三分之一。

另外，嘉实的超级ETF系列还在动脑筋进一步降费，想办法为投资人实现收益增厚。

考虑到中证500的成份股转融通市场需求旺盛。综合考虑500ETF中个股权重、出借上限及单只股票10000股出借下限，当ETF规模达到13亿时适合转融通业务，目前嘉实500ETF规模超过30亿，可自如进行转融通业务，有机会为投资人降低成本，获取较好回报。

而经过7年多年的操盘，嘉实中证500ETF对业绩基准实现了较为完善的“复制”。WIND数据显示，截止5月15日，最近三年嘉实中证500ETF年化跟踪误差仅为0.39%。

嘉实中证500ETF具有良好的流动性，能够较好的满足投资者基金变现的要求，实现良好的流动性管理。WIND数据显示，截止5月15日，嘉实中证500ETF今年以来的日均成交额为1.61亿元，位居在所有沪深两市500ETF产品第3名。

04

超级ETF的背后团队

基金产品的背后永远是团队，哪怕是看起来比较透明的指数ETF，各家团队实力也有显著差异。

与主动型基金，实力摆在最前台，基金经理们冲杀在市场一线不同。指数型基金的团队实力永远藏在后台。

从硬件上说，投资系统和清算系统的稳定性，基金公司是否有足够实力及能力不断投入，提升技术设备的先进程度等等。

从软件上说，投资各环节的流程设计，防灾备份，如何保证在遭遇突发情况（比如今年的疫情考验）时，基金依然平稳、安全运行。

从产品设计思维和理念上，能否在产品之初即选择较优的投资路径，能否始终不断优化交易策略、最终体现在未来基金产品运行结果上。

从这点来看，规模庞大、人才众多的嘉实指数投资团队，显然更有可能做到上述要求。

从历史上看，嘉实管理的指数基金的跟踪误差一直是业内最小水平之一（跟踪误差无法完全消除，只能最小化）。这相当能解释他们的管理能力。

另外，在被动投资领域，嘉实过去12年获17项金牛奖，同业最多。2019年6月嘉实基金推出“Super ETF”指数业务品牌，通过多维度对ETF产品进行优化，打造更具“性价比”的ETF产品。

目前，嘉实旗下股票ETF矩阵包含风格、行业配置和主题三大方向，进一步满足了投资者的个性化资产配置需求。

而从中证500ETF的管理者来说，两个基金经理都经验比较丰富。陈正宪，美国特许金融分析师CFA、工商管理硕士MBA，毕业于美国南加州大学马歇尔商学院，具备十年以上年证券从业经历，现任嘉实基金指数投资部总监及基金经理。何如，硕士研究生，十年以上年证券从业经历。曾先后任职于海外知名投资管理公司，现任指数投资部副总监及基金经理。目前，两人管理基金规模超过500亿元。

以上内容不构成投资建议，请独立判断与决策。市场有风险，投资需谨慎。