牛市第二阶段上攻蓄力中?军工、医药等牛股倍出,牛市情绪仍在,你还不上车?点击立即开户,3分钟极速响应,专属福利!助你“稳抓赚钱时机”!

订阅

从去年开始,伴随着一系列政策出台,在5G科技、新基建、新消费等一系列新兴经济业态的推动下,中小成长风格逐渐凭借实力出圈。然而,七月以来,市场突然刮来一阵大金融“横风”,大盘蓝筹风格重现抬头之势,A股风口再次飘忽起来。

面对目前市场风格再平衡的局面,大盘蓝筹和中小成长,后市究竟谁会胜出?

叫板大盘蓝筹

谁给中小盘的勇气?

与大盘蓝筹的价值风格截然不同的是,中小盘凭着科技创新走出了自己的成长风格。

今年以来,代表中小盘的中证500上涨20.7%,比代表大盘蓝筹的沪深300同期涨幅(11.5%)高出近一倍。(数据来源:Wind, 2020.1.1-2020.7.28)。

大盘蓝筹VS中小成长

这是一场金融大佬与技术宅的较量

无论是代表大盘蓝筹的沪深300,还是代表中小盘的中证500,都属于宽基指数,其行业分布都能较好的体现两种市场的构成特点。根据Wind一级行业分类:

从占比最高的行业来看,沪深300中金融股占比近29%,是实打实的“金融大佬”;而中证500占比最高的信息技术占比高达约20%,妥妥的“技术宅”没错了。

沪深300行业分布

数据来源:Wind,汇丰晋信整理,2020.7.28,Wind一级行业

中证500行业分布

数据来源:Wind,汇丰晋信整理,2020.7.28,Wind一级行业

另外,从行业集中程度来看,标准差作为反映数据集离散程度的指标。

标准差越大,各比例之间差异越大,行业分布越集中;

标准差越小,各比例之间差异越小,行业分布越分散均衡:

代表大盘蓝筹的沪深300,前四大行业(金融、信息技术、日常消费、工业)占比标准差为0.08,说明大盘蓝筹的行业集中度较高;

而代表中小成长的中证500,前大四大行业(信息技术、工业、材料、医疗保健)占比标准差为0.02,仅仅是沪深300的四分之一,展现中小盘的行业分布更均衡分散。

“金融大佬”集聚的大盘蓝筹相对更偏向传统经济,“技术宅”众多的中小盘则更易聚焦在新经济、新兴产业方向。

相对于金融比重独大、行业集中的大盘蓝筹来说,中小盘的行业分布更均衡分散,其表现也更不容易受到某个单一行业涨跌的影响。

中小盘:波动这么大

再好也会怕

5G、大数据、云计算、人工智能、新经济、新基建…集齐了众多新兴产业元素的中小盘,依然无法召唤神龙。最大的原因在于:好是好,波动率也是真的大。

中小盘波动较大,风险相对高

从过去十年来看,代表中小盘的中证500指数在90%年份的年波动率都显著高于代表大盘蓝筹的沪深300同期水平。波动率之所以这么高,可能因为近年来,包括金融去杠杆、供给侧改革、商誉资产减值风险等事件均对中小盘产生了一定的影响。

成长风格显著,风险也相对较高,可以说是中小盘的特色了。

过去十年年波动率(%)

(上下滑动查看全部)

数据来源:Wind,汇丰晋信基金整理,2010.1.1-2019.12.31

年化波动率:将指定区间按照设定的周期分割为若干个样本区间,然后计算指定周期的平均收益率标准差年化值。此处指定周期=周,则计算结果为周收益率标准差的年化值,即年化波动率=波动率*52^0.5。波动率数值越大,代表回报远离过去平均数值,故波动风险越高;相反,年化波动率数值越小,波动风险亦较小。历史表现不代表未来。

如何科学地拒绝大起大落?

当前经济超预期复苏以及资金环境变化,A股市场中的强势板块的自我强化行情已经延续了较长时间,后续市场风格逆转的概率在提高,未来市场波动可能加大。

看好中小盘的成长风格,又不想小心脏遭受“股市过山车”的暴击,

怎么办?

要控制好流动性和波动性风险,需要管理人按照主动有效控制的规则,降低投资组合的波动风险。

汇丰晋信中小盘低波动策略基金

(代码:A类 009658,C类 009775)

运用 “波动率优化”策略对中小盘股票的过去表现、波动性及相关性进行分析,通过降低组合波动率来控制中长期回撤、降低振幅。

除此之外,基金经理还会根据优化建议,综合考虑上市公司的基本面预期和市场环境,构建基金股票投资组合,力求相对比较基准更高的回报收益。

投中小盘,降低组合波动率,这只基金特别认真。

本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。在少数极端情况下,投资人可能损失全部本金。投资有风险,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。本基金的募集初始面值为1元,在市场波动等因素的影响下,本基金净值可能会低于初始面值,本基金投资者有可能出现亏损。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源,但并不保证其准确和完整性,仅供参考,不构成对读者的实质性建议。

扫二维码 极速开户

声明:文章仅代表原作者观点,不代表本站立场;如有侵权、违规,可直接反馈本站,我们将会作修改或删除处理。