抄底机会在哪里?【立即开户,领取福利!】

最近,泰达宏利基金的投研团队都在认真研读《文明、现代、价值投资与中国》,这本书是喜马拉雅资本创始人、查理·芒格家族资产管理人、价值投资思想第三代代表人物李录的文集,内容包括价值投资的观念、方法与实践,人类与人性、时代与未来等问题的思考。

(图片来自网络)(图片来自网络)

接下来,泰达宏利基金将推出系列读书笔记,看看投研学霸们从中获得的感悟。今天要给大家带来的是泰达宏利基金研究部总监张勋的读书笔记。

《文明、现代化、价值投资与中国》这本书是根据李录先生日常的讨论、讲座、演讲稿等整理出来的,内容虽碎片化,但却非常全面的体现了其对人类文明的理解智慧、对投资的真知灼见、对学问知识的不懈追求,对很多大家困惑的问题,如工业革命为什么发生在西方而不是东方?中国的现代化及未来之路等,都给出了独到的见解,开卷有益,莫过于此。

带着学习投资的角度出发,窃以为以下几点非常值得我个人学习并在实践中贯彻执行之。

第一,关于资产管理行业的根本职业道德要求。李录先生提到两条牢不可破的道德底线:

1)把对真知、智慧的追求当做是自己的道德责任,要有意识的杜绝一切屁股决定脑袋的理论;

2)要真正建立起受托人责任的意识。从业十几年,对于职业道德一直没有深入考虑过,也只是去年开始刚刚有些意识,即管基金要对得起持有人,争取做到内心无愧,但从来没想过把他摆到投资决策的至高位置去执行,因此在做投资决策过程中,经常陷入屁股决定脑袋的局面,没有把投资人利益放到优先考虑的位置。

李录先生谈到的这两条道德底线,看似职业道德,实际是能够指导我们做投资的方向了,一旦明确了追求真知、智慧的初衷,投资的标的就相对优质,一旦时刻把受托人责任挂在心上,很多基于短期的、博弈的、投机的操作就会少很多。可以说在根本上限制了犯错误的概率。

第二,进一步明晰了价值投资。书中明确提到,价值投资的理念只有四个:

1)股票是对公司的部分所有权,而不仅仅是可以买卖的一张纸;

2)资本市场的存在是为投资人服务的,它只是为了交易,只会告诉我们价格是多少,而不会告诉我们真正的价值是多少,所以不能把市场当做我们的老师,它不是来指导我们的;

3)投资的本质是对未来进行预测,而我们对未来无法精确预测,只能做到一个概率,所以需要预留安全边际;

4)投资人需要通过长期的学习建立一个属于自己的能力圈,然后在能力圈内去做投资。

反思我们的日常投资行为,很少从上述四个角度全面的考虑投资决策,从这个意义上来看,我们不是在做投资,我们只是在做交易和赌博,因为我们把股权当做筹码进行频繁的轻率的交易,我们把短期股价当做对错进行互相评判,我们在买入的时候很少考虑成本,我们并不太清楚自己的能力圈,经常做一些道听途说、似是而非的投资。在这样的状态下,我们是在进行撞大运的投资,并且把运气当做自己的能力。从职业生涯角度,上述行为要不得,必须尽快的改变。

第三,做投资要诚实,最少要做到对自己诚实。二级行业投资的特点是每天都在证实和证伪一些东西,但每天的结论放在不同长度的时间维度里可能结论又完全不一样;我们决策所依据的信息永远是不完全的,永远在补充,有客观的信息,有主观的信息,有正确的信息,有错误的信息,纷纷扰扰。在这样的环境下,犯错误是非常容易发生的。因此,做到对自己诚实就非常重要,能够让自己的迅速的纠正错误,减少损失。

第四,相信正能量的长期作用。李录先生文中充满了对一些积极因素的崇拜和赞美,自由、市场经济、环保、创新、追求智慧等等,这些东西是很多经济模式和企业得以生长、发展的土壤,是被验证过的有益的东西。

读了这本书,在自己的投资职业生涯中,又增加了一些新的坚持方向:

1)职业道德;

2)诚实的对待自己的决策;

3)价值投资底层理念。

扫二维码 领开户福利!

声明:文章仅代表原作者观点,不代表本站立场;如有侵权、违规,可直接反馈本站,我们将会作修改或删除处理。