本文来自微信公众号“智君科技”

上一期,我们分析得出比起一次性投入本金,股票类指数型基金相较稳健型的基金更适合定投。那么同为指数型基金,哪种指数基金定投的收益可能更高呢?

小红书(基金百问百答)中归纳了三大类指数基金的定投特点:

波动较高、长期收益中高:中证500指数、创业板指数、深证100指数

波动中高、长期收益中高:上证50指数、沪深300指数、中证800指数

波动中高、长期收益高:消费类指数、医药生物指数、食品饮料指数、纳斯达克指数...

我们从上述三种类型中各挑选2只,共六只比较有代表性的指数ETF,在智策公募基金投顾平台中设置模拟定投,来比较一下其收益情况,这六只ETF分别是:

易方达中证500ETF、易方达创业板ETF

华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF

嘉实中证主要消费ETF、嘉实中证医药卫生ETF

简单介绍一下六只指数代表什么含义,前两个指数分别代表A股中小市值股票和创业板股票,波动较大;上证50及沪深300代表A股大市值、流动性较好的股票,一般波动较小;后两个行业相关的窄基指数近几年涨势较好:

中证500:由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

创业板指:以最具代表性的100家创业板上市企业股票为样本股,反映创业板市场运行情况。

上证50:以沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票为样本股,反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头公司的股票价格表现。

沪深300:以沪深两市中市值大、流动性好的300只股票为样本股,综合反应中国A股市场上市股票价格的整体表现。

中证主要消费指数:由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成,以反映该行业公司股票的整体表现。

中证医药卫生指数:由中证800指数样本股中的医药卫生行业股票组成,以反映该行业公司股票的整体表现。

各指数ETF的收益风险特征

首先,我们先考察一下这六只基金自身的收益风险特征:

从这六只基金近三年的收益走势图看到,虽然各只基金的收益相差很大,但基本上都走出了微笑曲线。

注:竖线为每一期的定投时点,曲线为基金自2018年1月以来的累计收益率走势

主要消费ETF果然不负众望,收益遥遥领先;

创业板ETF收益也很不错,但和主要消费ETF相比回撤更大;

上证50ETF和沪深300ETF收益相差不大,中规中矩;

医药卫生ETF强于沪深300ETF,但修复回撤时间较长,反之长期的低位定投也更具有优势;

中证500ETF表现不及另外几只,近三年收益率仅为个位数。

再结合同一时间这六只基金的年化收益与年化波动率,我们发现

沪深300ETF和上证50ETF在这六个ETF中的波动是最低的,符合预期;

中证500ETF的波动中等,但是收益最低;

创业板ETF的波动最高,年化收益在主要消费和医药卫生这两个行业ETF之间。

注:计算时间区间为2018/1/2 – 2021/2/5,横坐标表示风险,纵坐标表示收益

各指数定投效果

假设从18年起每月月初定投1000元,主要消费ETF持有收益率(持有总收益/持有总成本)已达109.78%,三年翻了一倍。虽然中证500指数近三年来走出了微笑曲线,三年持有收益率虽然也接近28%(高于一次性买入持有的收益率),但没有其他ETF后期的爆发力,还没有完全显示出定投的优势。

注:图片来自智策公募基金投顾平台注:图片来自智策公募基金投顾平台

比较一下这六只基金定投的累计收益。

来源:智君科技,截止图中日期,单只基金共定投37000元,消费ETF收益已达40000元

18年市场单边下行的过程中,由于前期累计定投金额不高,因此累计亏损走势也较为平坦,但同时投资者也在逐渐积累手中的砝码;19年上行和震荡市中,投资者很快扭亏为赢,并继续积攒基金的持有份额。在20年至今的上涨行情中,投资者的累计收益迅速扩大,一飞冲天。

单只基金类比:

1、表现较突出的主要消费ETF,持有收益始终是各指数之中最高的。

2、医药卫生ETF虽然在18年、20年下半年的收益回撤在各ETF中都是最大的,但这有助于投资者在低位增加持仓。当医药卫生指数反弹时,投资者能修复收益回撤,且收益继续超过其他指数。因此,投资医药行业的投资者,在医药指数下跌时应继续坚持定投,行情回暖时能带来更好的回报。

3、创业板ETF的定投收益在2020年之后才与其他指数拉开距离,而且定投收益的波动也最高。

4、中证500ETF的定投收益仅在20年2月-11月微弱地超过沪深300ETF,其余时段的定投收益均低于沪深300ETF。

5、上证50ETF的定投收益则与沪深300ETF相差不大。

拉大图表看一下近一年的收益情况,可以较明显看出各只基金收益相差很大,虽然过去三年每只基金都累计投入3.8万元,但主要消费ETF收益达4万元,中证500ETF累计收益仅1万元,持有收益相差了近4倍。

来源:智君科技

下图为六只基金合计的累计收益曲线,可以看作六只基金的组合收益,前两年的定投收益呈缓慢增长,中间也有亏钱的时候,但从去年开始收益大幅度增长,坚持下来才能厚积而薄发。

注:图片来自智策公募基金投顾平台注:图片来自智策公募基金投顾平台

写在最后

综合上述指数基金的风险及收益情况:

1、小红书中所述中证500指数和创业板指定投特点都是波动较高,收益中高,但用真实定投数据比较发现二者的风险收益相差很大,二者定投特点与书中有所出入

中证500波动中等,但是定投收益并未与风险相匹配,如果看好未来中小市值公司的发展潜力,可继续定投;创业板指数虽然波动较大,但坚持长期投资收益很可观。

2、定投上证50指数和沪深300指数波动较小,收益较为稳定,适合稳健的投资者;

3、热门行业板块的指数基金相对来讲长期收益较好,但定投行业类ETF风险也较大,收益波动幅度最高,行情不好时受影响较大,适合偏激进型投资者定投;

看到这里,你有想定投的指数了吗?

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