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原标题:润晖投资:中国资产充满机会来源:上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯 长期投资,坚守价值,是很多人对外资最深刻的印象,近年来颇为低调的润晖投资也不例外。

“润晖投资专注于投资中国的二级市场,第一个客户就是斯坦福大学基金会,经过14年的发展,公司的客户现在已经遍布全球,管理规模超过600亿元,最让我感到欣慰的是,我们的客户都是机构长线资金,与润晖长期投资的理念非常契合。” 谈及润晖投资的发展史,润晖投资董事长李刚如此感慨到。

值得一提的是,正是润晖投资十余年坚守的长期投资理念,使其在面对A股牛年来的剧烈调整时更为淡定、理性。润晖投资董事总经理闵昱直言,近期的调整是股市此前大幅上涨的一种修复,从宏观数据来看,中国A股仍处于中长期的慢牛过程中,外资加配中国也将是一个长期趋势。

具体到投资方向,闵昱认为,中国资产充满投资机会,后续将重点关注消费升级、产业升级和产业整合三大方向。

“A股还在中长期牛市中”

牛年以来A股迅速进入调整状态,创业板指数跌幅显著,多只机构重仓标的遭遇重挫,不过在闵昱看来,这并非牛熊转换的信号,而是对前期过高涨幅的一次修复。

“早在2020年1月疫情暴发之前,A股已经演绎过较为火热的结构性行情,市场也在担心A股结构性估值有压力,不过随着中国抗疫取得较好成效,全球的流动性更为充裕,A股2020年走势整体持续攀升,到2021年初的时候估值已经达到了一个高点,因此调整是必然的,也是合乎逻辑的。” 闵昱直言。

有意思的是,闵昱不仅对调整较为淡然,其对中国股市的中长期表现更是充满信心。

他表示,从宏观角度来看,A股大概率处于中长期牛市中。原因在于三方面,一是中国的财政和货币政策都具备空间,中国经济将保持稳定增长;二是中国正从制造业大国转向制造业强国,且如今拥有全产业链优势,庞大的人口基数和工程师红利,在保有成本优势的前提下还拥有创新能力,因此中国长期具备制造业的优势;三是中国持续的对外开放吸引了海外资本持续涌入,居民对权益资产配置的需求也在提升,A股的微观流动性较为充足。

李刚也表示,海外投资者对中国未来3—5年的看法是非常一致的,即中国整体经济实力在不断增强,不仅是二级市场值得关注,PE/VC以及债券市场也充满机会,而且目前海外投资整体依旧低配中国,因此在市场具备估值吸引力时加配中国是一个长期趋势,海外投资者对中国资产的兴趣显著提升。

“机构集中持有优质个股是长期趋势”

谈及具体关注的投资方向,闵昱表示,目前全球证券市场估值整体处于较高的位置,横向对比来看,A股估值具备较强吸引力,其中消费升级、产业升级和产业整合三大方向需重点关注。在消费升级方面,润晖投资看好新消费、互联网服务和医药健康等领域的相关标的;在产业升级方面,则关注碳中和、智能制造、半导体芯片、新能源汽车等行业;在产业整合方面,润晖投资更重视农业行业、物流行业、服务等行业的机会。

“物业管理行业是一个非常好的投资方向,”闵昱进一步分析称,物业管理行业拥有1万亿的市场容量,目前前十大物业管理公司市场占比仅为11%,集中度有待提升,同时居民追求美好生活的脚步在加快,对物业服务的质量需求也会越来越高,因此行业中存在一些中期高成长的标的。另外,碳中和概念股在经过短期过热关注后,估值将慢慢回归基本面,这其中存在具备中长期投资价值的公司。

值得注意的是,润晖投资关注的投资方向也是很多机构投资者看好的领域,对此,李刚坦率地讲到:“随着中国资本市场愈发成熟,机构集中持有优质个股是个较为确定的长期趋势,而且全球投资者都将聚焦于主流品种,只是在具体标的上可能会有差异。另外,随着中国机构持股占比的提升,在未来大类资产配置的分析框架中,估值的重要程度将高于市场博弈的程度。”

对于市场调整后的持仓变化,闵昱透露,润晖投资希望买入持有3-5年能获得双位数回报的公司,因此市场如果调整到位,公司会更加明确地对具备高确定性的股票进行买入。(马嘉悦)

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