2021基金嘉年华6月19日(周六)在深圳举行,黄燕铭、洪灏、刘彦春、王庆、侯昊等重磅嘉宾齐聚一堂!→【名额有限,报名入口】

长安基金【研究专栏】

与徐叔的投研小伙伴们一起

深挖各细分行业的投资机会

研究专栏第7期/科技专题第4期

近期,我们的研究专栏将针对【科技赛道】推出12期专题分享,深度剖析人工智能、智能制造、新能源车、光伏、创新药等细分行业的投资机会。

最近,市场热点切换较快,如何把握投资机会呢?今天,我们展开讲讲科技的投资机会~

本期精华

1. 科技股的上涨能否持续?

2. 本轮科技行情和2015年科技行情相比,有何异同?

3.目前科技股的估值水平,是否已经提前透支了未来的成长空间?

4. 科技投资的时代特征具体如何理解?

1

科技股的上涨能否持续?

我们认为科技股投资仍然是有机会的,社会发展、科技进步会不断打开其成长空间。科技股投资同时也是动态变化的,具有时代特征的,领先的、具有代表性的科技公司在变化,所以科技股上涨能否持续不能一概而论,契合时代特征的科技公司会持续打开上涨空间。

2

本轮科技行情和2015年科技行情相比,有何异同?

与2015年科技行情相比,在流动性方面有相似之处,两轮行情中宏观流动性都是相对宽松的。

最大的不同之处在于,本轮科技股崛起并没有过多依靠外延并购,减少了TMT板块如2015年外延并购引发的泡沫,更多是通过自身的内生性增长完成的;另外,本轮科技行情相比2015年涌现了一批新的科技投资方向。

3

目前科技股的估值水平,是否已经提前透支了未来的成长空间?

春节之前快速冲高的行情中,科技股局部确实有估值过高的问题。经过春节之后到现在的调整,估值压力得到了一些释放。

科技股的估值一般都会较其他行业来说更高一些,这是由我国转型升级的背景下,科技股未来的内生增长潜力、动力较强所导致的。

同时,估值也需要动态的认知。一方面要结合行业景气度、商业模式和业绩展望来综合考虑,之所以市场会给一个公司高估值,主要还是因为它具有相对优势,能够通过未来收入、利润的增长逐渐消化估值;另一方面,要做横向比较,跨行业、跨市场比较,看看美国市场同类科技公司采用何种估值方法、估值水平如何。

4

科技投资的特征具体是指什么?

科技公司跟消费公司不一样,消费公司是有持久性的,科技公司则是具有阶段性。这10年的科技领先公司,跟上个10年、下个10年的科技领先公司往往是不一样的,是有时代特征的。

同时,科技股投资是有踪可循的,人类发展就是科技不断创新的一个过程。以物联网和互联网为例,我们认为物联网会经历类似互联网的发展历程,网络→硬件→软件→应用。到现在这个阶段,基本进入实物投资阶段了。一是网络铺设较为完备,二是芯片价格下降、功能提升。可以认为现在网络硬件已经进入实物投资阶段,软件和应用还没有开始,会一步步地推进。这时候我们是非常看好的。

风险提示:上述观点仅代表长安基金观点,不构成针对个人的投资建议,也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资,并根据风险自担的原则,自行承担投资风险。基金有风险,投资需谨慎。

声明:文章仅代表原作者观点,不代表本站立场;如有侵权、违规,可直接反馈本站,我们将会作修改或删除处理。