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A股大涨“曝光”基金核心持仓:坚持“抱团”者“笑逐颜开”,分散“出击”的“悲欢不同”

来源:资本深潜号

5月25日,A股出现阔别已久的大涨。5月26日,A股继续强势震荡。

但这两天股民笑逐颜开的日子,对基金投资者而言,却是“悲欢难以相通”。

数据统计显示,在大幅跑赢沪深300指数一年多之后,主动投资的基金经理们在25日明显“跑输”沪深300指数和上证50指数。

只有部分几个坚持重仓消费和医药板块“核心资产”的明星基金经理,依然保持强势。

这是否意味着,新的抱团核心资产的时代正在展开?

01

仅两成基金赶上市场

5月25日,一根阳线“激活”市场。以沪深300为例,当日涨幅超过3%,是1季度末以来最高的单日涨幅。

但晚间基金净值数据或许表示,主动偏股基金涨幅能超过当日沪深300涨幅者不到2成。

考虑到沪深300是最普遍的基金业绩基准,这是否意味着基金的仓位有所调整呢?

02

仓位或许没有大幅降低

若与涨幅也较高的4月19日净值数据对比可以发现,公募基金跑不赢指数只可能是两个原因。

其一、仓位太低;

其二、持仓结构和沪深300等指数相距太远。

前者意味着基金已经趋于防守,而后者意味着投资思路偏差,都不是好事。

从业内了解的信息以及公募基金历史表现看,公募基金的仓位更大的可能是公募基金主流配置结构与沪深300指数存在偏差。

03

配置结构差异影响或更大

尤其“坐实”配置结构差异的一点是,比此前一次大涨表现差最多的一部分基金,有不少是重仓新能源汽车等类似方向的基金。

比如新华鑫动力,4月19日涨幅超过7%,5月25日涨幅却不到1%。包括去年的冠军赵诣管理的农银汇理新能源主题基金,4月19日涨幅超过5%,5月25日涨幅却只有1.4%不到。

基金投资者也在讨论新能源与白酒该选什么方向。

反向看,比上一次大涨表现好得多的基金以消费方向为主。

比如张东一管理的广发品质回报,4月19日涨幅约1.1%,5月25日涨幅超过4%。

04

“白酒天王”们也呈现较大差异

即使食品饮料重新崛起,投资者普遍认为重仓某个行业的基金经理,表现也有差异。

25日白酒大涨,还未收盘就有基金投资者喊出“张坤完胜”。但实际上,张坤管理的易方达蓝筹确实涨幅在全行业处于领跑位置。但他的另一只基金易方达中小盘则涨幅并不明显,较大的差异或许意味着后者的组合发生了一定变更。

此外,去年领涨行业的“顶流”们如刘彦春、王宗合、萧楠等的涨幅也很惊人。

上述四位基金经理被一部分网上投资者誉为“白酒四大天王”,天王都秀出漂亮涨幅,或许对其他投资者有所启发。

05

大金融配置比例不高

在回到基金为何跑不赢指数这个主题上,回顾5月25日的行业涨幅可以发现,当日表现前三的行业是休闲服务、食品饮料和非银金融。

而公募在非银金融上的持有比例过去几个季度明显不高。这显然会是一些产品没跟上沪深300的原因之一。

根据最新统计,沪深300指数中,金融地产行业权重约29%。但是根据财通证券的最新研报,目前主动权益基金持有非银金融占比约1.7%,甚至基金在包括房地产、银行、非银金融构成的大金融板块占比也只有约6.96%。

显然,基金配置的结构和市场指数的权重出现了很大的差距。

而当那些基金低配的行业开始强势表现时,偏股基金的暂时落后就可以理解了。

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