大讨论：近期，爆款基金频现引起各方关注，爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？

新冠疫情冲击下，消费成为稳住经济基本盘的核心力量。为促进消费回流，近段时间以来，免税政策红利密集释放，本次离岛免税细则政策松绑力度超市场预期。免税政策大幅松绑将显著提升免税销售额及盈利能力，市占率较大的头部企业将受益。

1 海南离岛免税购物额度提升

自2020年7月1日起实施。公告明确，海南离岛旅客每年每人免税购物额度为10万元，不限次，同时扩大免税商品种类，增加电子消费产品等7类消费者青睐商品。我国国人在境内免税渠道消费免税商品的占比仅为18%，对比韩国（超过50%），若未来这一占比能够提升至35%，那么到2028年我国国内免税市场规模有望达到30亿美元，复合增速为18%。目前国内免税牌照资源具备较强的稀缺性，龙头企业占据免税市场超80%的市场份额，竞争优势凸显。

2 端午节带动了旅游市场有序复苏

端午3天假期，全国共接待国内游客4880.9万人次，同比恢复50.9%；实现旅游收入122.8亿元，同比恢复31.2%。“疫情防控常态化，假期出行智慧化”成为今年端午假日旅游的重要特征，“预约、分餐制、一米线”等旅游消费安全意识进一步增强。自驾出游、城市周边游和文化休闲游带动了旅游市场有序复苏。

3 白酒龙头聚集效应明显

从终端销售情况来看，端午节期间白酒销售正在恢复之中。白酒行业整体动销在缓慢恢复但还未能达到去年同期水平，但是高端白酒终端动销情况要好于行业，大致恢复到80%以上。客户消费偏好继续升级，并推动高端酒价格持续上涨，消费进一步向名酒倾斜，利好白酒龙头企业。

4 大消费龙头具有较高性价比

目前A股市场依然估值较低，消费白马，尤其是以内需为主导的大消费龙头股，具有基本面好、品牌护城河高及前期下跌造成的估值下降等特点，整体投资具有较高性价比。本产品年报披露中按照申万1级分类，食品饮料占26.37%，医药生物17.78%，家用电器10.6%，休闲服务8.98%，打包投资更省心。

中银战略新兴产业

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搭上消费新风向，新兴产业保驾护航

近一年涨幅51.83%

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（货基不等于存款）

注：行业数据来源Wind，基金业绩数据来自海通证券和本基金年报。截至2020.06.30

中银战略新兴产业成立于2015.11.26。成立至2015年末、2016-2019年份额净值增长率和业绩比较基准收益率分别为：0.00%/-0.89%、4.40% /-10.65%、27.49%/ 11.28%、-24.34%/-21.57%、57.6%/26.9%，以上数据来源于中银基金。

风险提示：投资有风险，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资本基金面临的主要风险包括：市场风险、管理风险、流动性风险等。投资者投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。

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