8月海外债市回顾与展望 | 中资高收益美元债表现坚挺，新兴市场高收益债券收益率下行

数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年8月14日

2020年7月-8月全球债券市场收益率走势

数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年8月14日

2020年7月-8月全球债券市场收益率与利差变动

数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年8月14日

2020年7月-8月全球市场总收益表现

数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至8月14日

中资美元债市场表现

中资投资级美元债7月中旬-8月中旬市场保持稳健，总收益为1.09%

• 中资投资级美元债总回报录得1.09%。各板块来看，AMC板块利差收窄20-40bp，华融利差大幅收窄40-70bp。租赁板块利差大多收窄15-40bp,中银航空租赁大幅收窄30-60bp；油气板块和公用事业板块美元债收窄10-25bp。科技板块BAT美元债利差大多收窄10-30bp。投资级地产债偏向买盘，利差大多收窄10-50bp。

中资高收益美元债7月中旬-8月中旬市场表现坚挺，总收益为1.73%

• 地产板块BB美元债双向交易，整体偏向买盘，大连万达上涨1.75-2.75pt；碧桂园价格上涨0.25-2.25pt；禹洲、雅居乐、建业地产价格普遍上涨0.3-1.5pt；B级别地产债中，恒大宣布为物管业务引入投资者，并融资235亿港元，本月美元债价格上涨0.5-3pt；佳兆业价格上涨0.25-2.25pt；澳门赌业板块上涨1-6pt；

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2020年8月14日。

美元主权债市场表现

亚洲地区美元主权债表现坚挺

• 印尼、菲律宾主权债利差收窄30-60bp；前沿国家方面，斯里兰卡上涨3-15pt，长端涨幅明显；蒙古主权债价格持平至上涨2.75pt，巴基斯坦端价格上涨3-5pt左右；

拉美地区美元主权债表现不俗

• 阿根廷主权债价格上涨3.5-5.5pt；巴西主权债价格长端涨幅明显，上涨2.5-6.5pt；厄瓜多尔主权债价格下跌0.5-1.5pt；墨西哥、哥伦比亚、智利、秘鲁主权债利差收窄20-40bp；

EMEA地区美元主权债表现分化

• 南非价格上涨0.5-3.75pt；土耳其价格下跌1-2.5pt；俄罗斯价格持平至上涨3.5pt，长端涨幅明显；海湾地区投资级国家，阿联酋、沙特、卡塔尔主权债利差收窄5-35bp；高收益国家表现突出，阿曼上涨0.25-5pt；

数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年8月14日

备注本文相关指数说明：

中资IG - ICE BofA Asian Dollar Investment Grade Corporate China Issuers Index

中资HY - ICE BofA Asian Dollar High Yield Corporate China Issuers Index

亚洲IG - ICE BofA High Grade Asia Emerging Markets Corporate Plus Index

亚洲HY - ICE BofA High Yield Asia Emerging Markets Corporate Plus Index

拉美IG - ICE BofA High Grade Latin America Emerging Markets Corporate Plus

拉美HY - ICE BofA High Yield Asia Emerging Markets Corporate Plus Index

EMEA IG - ICE BofA High Grade EMEA Emerging Markets Corporate Plus Index

EMEA HY - ICE BofA High Yield EMEA Emerging Markets Corporate Plus Index

US IG - Bloomberg Barclays US Corporate Total Return Value Unhedged USD

Euro IG - Bloomberg Barclays Pan European Aggregate Corporate TR Index Value Unhedged

EM IG - Bloomberg Barclays Emerging Markets Investment Grade TR Index Value Unhedged

US HY - Bloomberg Barclays US Corporate High Yield Total Return Index Value  Unhedged

Euro HY - ICE BofA Euro High Yield Index

EM HY - Bloomberg Barclays Emerging Markets High Yield Total Return Index Value Unhedged

易方达香港固收投研团队

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